2022年注冊(cè)會(huì)計(jì)師考試《財(cái)務(wù)成本管理》考試共32題，分為單選題和多選題和綜合題（主觀）和計(jì)算分析題。小編為您整理第四章 資本成本5道練習(xí)題，附答案解析，供您備考練習(xí)。

1、某長(zhǎng)期債券的面值為100元，擬定的發(fā)行價(jià)格為95元，期限為3年，票面利率為7.5%，每年付息，到期一次還本。假設(shè)該企業(yè)為免稅企業(yè)，則該債券的資本成本( )。【單選題】

A.大于6%

B.等于6%

C.小于6%

D.無法確定

正確答案:A

答案解析:每年利息=100×7.5%=7.5(元)，用6%作為折現(xiàn)率，利息和到期歸還的本金現(xiàn)值=7.5×(P/A， 6%，3)+100×(P/F，6%，3)=104(元)，大于發(fā)行價(jià)格95元。因?yàn)檎郜F(xiàn)率與現(xiàn)值成反方向變動(dòng)，因此該債券的資本成本大于6%。

2、下列關(guān)于加權(quán)平均資本成本的表述中,不正確的是()。【單選題】

A.在計(jì)算加權(quán)平均資本成本時(shí),需要考慮發(fā)行費(fèi)用的債務(wù)應(yīng)與沒有發(fā)行費(fèi)用的債務(wù)分開,分別計(jì)量它們的成本和權(quán)重

B.在計(jì)算加權(quán)平均成本時(shí),需要考慮發(fā)行費(fèi)用的股權(quán)應(yīng)與沒有發(fā)行費(fèi)用的股權(quán)分開,分別計(jì)量它們的成本和權(quán)重

C.新發(fā)行普通股的成本比留存收益進(jìn)行再投資的內(nèi)部權(quán)益成本要高一些

D.加權(quán)平均資本成本是公司過去所有資本的平均成本

正確答案:D

答案解析:加權(quán)平均資本成本是公司未來融資的加權(quán)平均成本,而不是過去所有資本的平均成本。

3、在利用資本資產(chǎn)定價(jià)模型確定股票資本成本時(shí)，為了計(jì)算資本成本，下列各項(xiàng)中，無風(fēng)險(xiǎn)利率需要使用實(shí)際利率的情況是（　?。！締芜x題】

A.預(yù)測(cè)周期特別長(zhǎng)

B.β系數(shù)較大

C.通貨膨脹率較低

D.市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)較高

正確答案:A

答案解析:存在惡性的通貨膨脹（通貨膨脹率已經(jīng)達(dá)到兩位數(shù)）時(shí)或預(yù)測(cè)周期特別長(zhǎng)時(shí)最好使用排除通貨膨脹的實(shí)際利率。

4、在存在通貨膨脹的情況下，下列表述正確的有（　?。?。【多選題】

A.名義現(xiàn)金流量要使用名義折現(xiàn)率進(jìn)行折現(xiàn)，實(shí)際現(xiàn)金流量要使用實(shí)際折現(xiàn)率進(jìn)行折現(xiàn)

B. 1+r名義=（1+r實(shí)際）×（1+通貨膨脹率）

C.實(shí)際現(xiàn)金流量=名義現(xiàn)金流量×（1+通貨膨脹率)n

D.消除了通貨膨脹影響的現(xiàn)金流量稱為名義現(xiàn)金流量

正確答案:A、B

答案解析:如果企業(yè)對(duì)未來現(xiàn)金流量的預(yù)測(cè)是基于預(yù)算年度的價(jià)格水平，并消除了通貨膨脹的影響，那么這種現(xiàn)金流量稱為實(shí)際現(xiàn)金流量。包含了通貨膨脹影響的現(xiàn)金流量，稱為名義現(xiàn)金流量。兩者的關(guān)系為：名義現(xiàn)金流量=實(shí)際現(xiàn)金流量×（1+通貨膨脹率)n。

5、下列關(guān)于項(xiàng)目資本成本說法中，正確的有( )。【多選題】

A.在使用凈現(xiàn)值法評(píng)價(jià)投資項(xiàng)目時(shí)，項(xiàng)目資本成本是“折現(xiàn)率”

B.在使用內(nèi)含報(bào)酬率法評(píng)價(jià)投資項(xiàng)目時(shí)，項(xiàng)目資本成本是“取舍率”

C.在使用內(nèi)含報(bào)酬率法評(píng)價(jià)投資項(xiàng)目時(shí)，項(xiàng)目資本成本是“最低報(bào)酬率”

D.項(xiàng)目資本成本是項(xiàng)目投資評(píng)價(jià)的基準(zhǔn)

正確答案:A、B、C、D

答案解析:評(píng)價(jià)投資項(xiàng)目最普遍的方法是凈現(xiàn)值法和內(nèi)含報(bào)酬率法。采用凈現(xiàn)值法時(shí)候，項(xiàng)目資本成本是計(jì)算凈現(xiàn)值的折現(xiàn)率；采用內(nèi)含報(bào)酬率法時(shí)，項(xiàng)目資本成本是其“取舍率”或最低報(bào)酬率。因此，項(xiàng)目資本成本是項(xiàng)目投資評(píng)價(jià)的基準(zhǔn)。