2025年注冊(cè)會(huì)計(jì)師考試《財(cái)務(wù)成本管理》考試共32題，分為單選題和多選題和綜合題（主觀）和計(jì)算分析題。小編為您整理第四章 資本成本5道練習(xí)題，附答案解析，供您備考練習(xí)。

1、下列關(guān)于投資項(xiàng)目的資本成本的表述中,正確的有()?！径噙x題】

A.項(xiàng)目資本成本是公司投資于資本支出項(xiàng)目所要求的報(bào)酬率

B.每個(gè)項(xiàng)目都有自己的資本成本,它是公司風(fēng)險(xiǎn)的函數(shù)

C.投資項(xiàng)目的資本成本的高低主要取決于資本運(yùn)用于什么樣的項(xiàng)目,而不是從哪些來源籌資

D.如果公司新的投資項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn),與企業(yè)現(xiàn)有資本平均風(fēng)險(xiǎn)相同,則項(xiàng)目資本成本等于公司資本成本

正確答案:C、D

答案解析:項(xiàng)目資本成本是公司投資于資本支出項(xiàng)目所要求的最低報(bào)酬率；每個(gè)項(xiàng)目都有自己的資本成本，它是項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)的函數(shù)。

2、采用資本資產(chǎn)定價(jià)模型確定普通股資本成本中，對(duì)于β值的估計(jì)，下列說法中不正確的有（ ）?！径噙x題】

A.確定β系數(shù)的預(yù)測(cè)期間時(shí)，如果公司風(fēng)險(xiǎn)特征無重大變化時(shí)，可以采用5年或更短的預(yù)測(cè)長(zhǎng)度

B.確定β值的預(yù)測(cè)期間時(shí)，如果公司風(fēng)險(xiǎn)特征有重大變化時(shí)，應(yīng)當(dāng)使用變化后的年份作為預(yù)測(cè)期長(zhǎng)度

C.在確定收益計(jì)量的時(shí)間間隔時(shí)，通常使用每周或每月的收益率

D.在確定收益計(jì)量的時(shí)間間隔時(shí)，通常使用年度的收益率

正確答案:A、D

答案解析:本題考點(diǎn)是β系數(shù)的預(yù)測(cè)期間。在確定β系數(shù)的預(yù)測(cè)期間時(shí)，如果公司風(fēng)險(xiǎn)特征無重大變化時(shí)，可以采用5年或更長(zhǎng)的預(yù)測(cè)長(zhǎng)度，如果公司風(fēng)險(xiǎn)特征發(fā)生重大變化，應(yīng)當(dāng)使用變化后的年份作為預(yù)測(cè)期長(zhǎng)度，所以選項(xiàng)A不正確，選項(xiàng)B正確；在確定收益計(jì)量的時(shí)間間隔時(shí)，廣泛采用的是每周或每月的收益率，年度收益率較少采用，因?yàn)榛貧w分析需要使用很多年的數(shù)據(jù)，在此期間資本市場(chǎng)和企業(yè)都發(fā)生了很大變化，所以選項(xiàng)C正確，選項(xiàng)D不正確。

3、關(guān)于債務(wù)資本成本的下列說法中，不正確的是（ ）?！締芜x題】

A.債務(wù)的資本成本低于權(quán)益籌資

B.作為投資決策和企業(yè)價(jià)值評(píng)估依據(jù)的債務(wù)資本成本，應(yīng)該是現(xiàn)有債務(wù)的歷史成本

C.債務(wù)資本成本應(yīng)是考慮違約風(fēng)險(xiǎn)后的期望成本

D.通常只考慮長(zhǎng)期債務(wù)，而忽略各種短期債務(wù)

正確答案:B

答案解析:作為投資決策和企業(yè)價(jià)值評(píng)估依據(jù)的債務(wù)資本成本，只能是未來借入新債務(wù)的成本。現(xiàn)有債務(wù)的歷史成本，對(duì)于未來決策來說是不相關(guān)的沉沒成本。

4、某企業(yè)現(xiàn)有資金總額中普通股與長(zhǎng)期債券的比例為3:1,加權(quán)平均資本成本為10%。如果將普通股與長(zhǎng)期債券的比例變?yōu)?:3,其他因素不變,則該企業(yè)的加權(quán)平均資本成本將()。【單選題】

A.大于10%

B.小于10%

C.等于10%

D.無法確定

正確答案:B

答案解析:在其他因素不變的情況下,由于普通股的資本成本高于長(zhǎng)期債券的資金成本,因此,降低普通股的比重會(huì)導(dǎo)致加權(quán)平均資本成本降低。

5、下列關(guān)于利用風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整法確定債務(wù)資本成本的表述正確的有( )【多選題】

A.信用風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償=信用級(jí)別與本公司相同的上市的公司債券到期收益率-與這些上市公司債券同期的長(zhǎng)期政府債券到期收益率

B.信用風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償=可比公司的公司債券到期收益率-與這些上市公司債券同期的長(zhǎng)期政府債券到期收益率

C.稅前債務(wù)成本=政府債券的市場(chǎng)回報(bào)率+企業(yè)的信用風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償率

D.稅前債務(wù)成本=政府債券的市場(chǎng)回報(bào)率+通貨膨脹補(bǔ)償率+企業(yè)的信用風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償率

正確答案:A、C

答案解析:如果本公司沒有上市的債券，而且找不到合適的可比公司，那么就需要使用風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整法估計(jì)債務(wù)成本。按照這種方法，信用風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償=信用級(jí)別與本公司相同的上市公司債券到期收益率-與這些上市公司債券同期的長(zhǎng)期政府債券到期收益率；債務(wù)成本通過同期限政府債券的市場(chǎng)收益率與企業(yè)的信用風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償相加求得。