2025年注冊會計師考試《財務成本管理》考試共32題，分為單選題和多選題和綜合題（主觀）和計算分析題。小編為您整理第五章 投資項目資本預算5道練習題，附答案解析，供您備考練習。

1、已知某投資項目的籌建期為2年，籌建期的固定資產(chǎn)投資為600萬元，增加的營運資本為400萬元，經(jīng)營期前4年每年的現(xiàn)金凈流量為220萬元，經(jīng)營期第5年和第6年的現(xiàn)金凈流量分別為140萬元和240萬元，則該項目包括籌建期的靜態(tài)投資回收期為( )年。【單選題】

A.6.86

B.5.42

C.4.66

D.7.12

正確答案:A

答案解析:不包括籌建期的靜態(tài)投資回收期=4+(600+400-220×4)/140=4.86(年)，包括籌建期的靜態(tài)投資回收期=4.86+2=6.86(年)。

2、甲公司有兩個投資額相等的互斥項目M和N，兩個項目投資風險不同，均可重置。相關信息如下：投資項目投資期限凈現(xiàn)值等額年金永續(xù)凈現(xiàn)值內(nèi)含報酬率M4年634萬元200萬元2000萬元15.72%N6年774萬元210萬元1300萬元21.69%下列判斷正確的是（    ）。【單選題】

A.應投資N項目，因為N的內(nèi)含報酬率>M的內(nèi)含報酬率

B.應投資M項目，因為M的永續(xù)凈現(xiàn)值>N的永續(xù)凈現(xiàn)值

C.應投資N項目，因為N的凈現(xiàn)值>M的凈現(xiàn)值

D.應投資N項目，因為N的等額年金>M的等額年金

正確答案:B

答案解析:互斥項目通常不適宜采用內(nèi)含報酬率指標進行決策，選項A首先排除；互斥項目年限不同，可以重置，且投資風險不同，因此采用永續(xù)凈現(xiàn)值指標進行決策。M項目的永續(xù)凈現(xiàn)值大于N項目的永續(xù)凈現(xiàn)值，所以應投資M項目，選項B正確；年限不同，不能直接比較互斥項目的凈現(xiàn)值，選項C錯誤；由于投資風險不同，折現(xiàn)率不同，不能直接比較等額年金，選項D 錯誤。

3、某項目經(jīng)營期為5年，預計投產(chǎn)第一年初經(jīng)營性流動資產(chǎn)需用額為50萬元，經(jīng)營性流動負債為15萬元，投產(chǎn)第二年初經(jīng)營性流動資產(chǎn)需用額為80萬元，經(jīng)營性流動負債為30萬元，預計以后每年的經(jīng)營性流動資產(chǎn)需用額均為80萬元，經(jīng)營性流動負債均為30萬元，則該項目終結點一次回收的經(jīng)營營運資本為（）萬元?！締芜x題】

A.35

B.15

C.95

D.50

正確答案:D

答案解析:第一年所需經(jīng)營營運資本=50-15=35（萬元）首次經(jīng)營營運資本投資額=35-0=35（萬元）第二年所需經(jīng)營營運資本=80-30=50（萬元）第二年經(jīng)營營運資本投資額=本年經(jīng)營營運資本需用額-上年經(jīng)營營運資本需用額=50-35=15（萬元）經(jīng)營營運資本投資合計=15+35=50（萬元），故終結點一次回收經(jīng)營營運資本50萬元。

4、某企業(yè)擬進行一項固定資產(chǎn)投資項目決策，資本成本為12%，有四個方案可供選擇。其中甲方案的項目計算期為5年，凈現(xiàn)值為1000萬元；乙方案的現(xiàn)值指數(shù)為0.85；丙方案的項目計算期為11年，凈現(xiàn)值的等額年金為150萬元；丁方案的內(nèi)含報酬率為10%。最優(yōu)的投資方案是( )?！締芜x題】

A.甲方案

B.乙方案

C.丙方案

D.丁方案

正確答案:A

答案解析:由于乙方案的現(xiàn)值指數(shù)小于1，丁方案的內(nèi)含報酬率10%小于資本成本12%，所以乙方案和丁方案均不可行；甲方案和丙方案的項目計算期不等，應選擇永續(xù)凈現(xiàn)值最大的方案為最優(yōu)方案。由于資本成本一致，可直接比較方案的凈現(xiàn)值的等額年金的大小，甲方案凈現(xiàn)值的等額年金=1000/(P/A，12%，5)=1000/3.6048=277.41(萬元)，高于丙方案凈現(xiàn)值的等額年金150萬元，所以甲方案較優(yōu)。

5、A企業(yè)投資20萬元購入一臺設備,無其他投資,初始期可以忽略,預計使用年限為20年,無殘值,直線法折舊。項目的折現(xiàn)率是10%,設備投產(chǎn)后預計每年可獲得稅后凈利22549元,則該投資的動態(tài)回收期為()年?！締芜x題】

A.5

B.3

C.6.1446

D.10

正確答案:D

答案解析:年折舊=20/20=1(萬元),經(jīng)營期內(nèi)年稅后凈現(xiàn)金流量=2.2549+1=3.2549(萬元),因此有3.2549×(P/A,10%,n)-20=0,即(P/A,10%,n)=20/3.2549=6.1446,查表得n=10,即動態(tài)回收期為10年。