2024年注冊會計師考試《財務(wù)成本管理》考試共32題，分為單選題和多選題和綜合題（主觀）和計算分析題。小編為您整理第三章 價值評估基礎(chǔ)5道練習題，附答案解析，供您備考練習。

1、對于每間隔一段時間支付一次利息的債券而言，下列說法中不正確的是( )?！締芜x題】

A.債券付息期長短對平價出售債券價值沒有影響

B.隨著到期日的臨近，折現(xiàn)率變動對債券價值的影響越來越小

C.隨著到期日的臨近，債券價值對折現(xiàn)率特定變化的反應(yīng)越來越靈敏

D.如果是折價出售，其他條件不變，則債券付息頻率越高，債券價值越低

正確答案:C

答案解析:對于平價出售的債券，有效年票面利率=有效年折現(xiàn)率，債券付息期變化后，有效年票面利率仍然等于有效年折現(xiàn)率，因此，債券付息期變化不會對債券價值產(chǎn)生影響，債券價值一直等于債券面值，即選項A的說法正確。隨著到期日的臨近，由于折現(xiàn)期間(指的是距離到期日的時間)越來越短，所以，折現(xiàn)率變動對債券價值的影響越來越小(即選項B的說法正確)，即隨著到期日的臨近，債券價值對折現(xiàn)率特定變化的反應(yīng)越來越不靈敏(選項C的說法不正確)。對于折價出售的債券而言，票面利率低于報價折現(xiàn)率，債券付息頻率越高，有效年票面利率與有效年折現(xiàn)率的差額越大，債券價值低于債券面值的差額越大，因此，債券價值越低，即選項D的說法正確。

2、能夠同時影響債券價值和債券到期收益率的因素有( )?！径噙x題】

A.債券價格

B.必要報酬率

C.票面利率

D.債券面值

正確答案:C、D

答案解析:債券價值等于債券未來現(xiàn)金流入量按照必要報酬率折現(xiàn)的結(jié)果。債券的到期收益率是使未來現(xiàn)金流入量現(xiàn)值等于債券購入價格的折現(xiàn)率。債券價格影響到期收益率但不影響價值；必要報酬率影響債券價值但不影響到期收益率。票面利率和債券面值影響債券未來的現(xiàn)金流量，因此，既影響債券價值又影響債券的到期收益率。

3、假設(shè)A公司在今后不增發(fā)股票，預(yù)計可以維持2012年的經(jīng)營效率和財務(wù)政策，不斷增長的產(chǎn)品能為市場所接受，不變的銷售凈利率可以涵蓋不斷增加的利息，若2012年的銷售可持續(xù)增長率是10%，A公司2012年支付的每股股利是0.5元，2012年末的股價是40元，股東期望的收益率是( )?！締芜x題】

A.10%

B.11.25%

C.12.38%

D.11.38%

正確答案:D

答案解析:因為滿足可持續(xù)增長的相關(guān)條件，所以股利增長率為10%。

4、下列有關(guān)債券的說法中，正確的是( )?！締芜x題】

A.當必要報酬率高于票面利率時，債券價值高于債券面值

B.在必要報酬率保持不變的情況下，對于連續(xù)支付利息的債券而言，隨著到期日的臨近，債券價值表現(xiàn)為一條直線，最終等于債券面值

C.當必要報酬率等于票面利率時，隨著到期時間的縮短，債券價值一直等于債券面值

D.溢價出售的債券，利息支付頻率越快，價值越低

正確答案:B

答案解析:當必要報酬率高于票面利率時，債券價值低于債券面值，因此，選項A的說法不正確；對于分期付息的債券而言，當必要報酬率等于票面利率時，隨著到期時間的縮短，債券價值會呈現(xiàn)周期性波動，并不是一直等于債券面值，所以，選項C的說法不正確；溢價出售的債券，利息支付頻率越快，價值越高，所以選項D的說法不正確。

5、A債券票面年利率為10%，若半年付息一次，平價發(fā)行，則下列說法中正確的有( )?！径噙x題】

A.A債券的票面計息期利率為5%

B.A債券的年有效折現(xiàn)率為10.25%

C.A債券的折現(xiàn)率的計息期利率為5%

D.A債券的報價折現(xiàn)率為10%

正確答案:A、B、C、D

答案解析:本題的主要考核點是有效年利率和報價利率的關(guān)系。由于每半年付息一次，所以，票面年利率10%為債券的報價票面利率，其計息期利率為5%(即10%/2)；又由于平價發(fā)行，所以，債券的報價折現(xiàn)率=債券的報價票面利率=10%；其計息期利率為5%(即計息期利率為10%/2)；A債券的年有效折現(xiàn)率=-1=10.25%。