2022年注冊(cè)會(huì)計(jì)師考試《財(cái)務(wù)成本管理》考試共32題，分為單選題和多選題和綜合題（主觀）和計(jì)算分析題。小編為您整理第八章 企業(yè)價(jià)值評(píng)估5道練習(xí)題，附答案解析，供您備考練習(xí)。

1、經(jīng)濟(jì)價(jià)值是經(jīng)濟(jì)學(xué)家所持的價(jià)值觀念，下列有關(guān)表述不正確的是( )?！締芜x題】

A.經(jīng)濟(jì)價(jià)值是指一項(xiàng)資產(chǎn)的公平市場(chǎng)價(jià)值，通常用該資產(chǎn)所產(chǎn)生的未來(lái)現(xiàn)金流量的現(xiàn)值來(lái)計(jì)量

B.現(xiàn)時(shí)市場(chǎng)價(jià)格表現(xiàn)了價(jià)格被市場(chǎng)的接受，因此與公平市場(chǎng)價(jià)值基本一致

C.會(huì)計(jì)價(jià)值是指資產(chǎn)、負(fù)債和所有者權(quán)益的賬面價(jià)值

D.會(huì)計(jì)價(jià)值與市場(chǎng)價(jià)值通常不一致

正確答案:B

答案解析:經(jīng)濟(jì)價(jià)值是經(jīng)濟(jì)學(xué)家所持的價(jià)值觀念，它是指一項(xiàng)資產(chǎn)的公平市場(chǎng)價(jià)值，通常用該資產(chǎn)所產(chǎn)生的未來(lái)現(xiàn)金流量的現(xiàn)值計(jì)量。所謂“公平的市場(chǎng)價(jià)值”是指在公平的交易中，熟悉情況的雙方，自愿進(jìn)行資產(chǎn)交換或債務(wù)清償?shù)慕痤~。資產(chǎn)被定義為未來(lái)的經(jīng)濟(jì)利益。所謂“經(jīng)濟(jì)利益”其實(shí)就是現(xiàn)金流人。資產(chǎn)的公平市場(chǎng)價(jià)值就是未來(lái)現(xiàn)金流入的現(xiàn)值。而現(xiàn)時(shí)市場(chǎng)價(jià)格可能是公平的，也可能是不公平的。

2、下列不屬于收入乘數(shù)驅(qū)動(dòng)因素的是( )?！締芜x題】

A.股利支付率

B.增長(zhǎng)率

C.股權(quán)資本成本

D.權(quán)益凈利率

正確答案:D

答案解析:本題的主要考核點(diǎn)是收入乘數(shù)的驅(qū)動(dòng)因素。本期收入乘數(shù)=收入乘數(shù)的驅(qū)動(dòng)因素：(1)銷售凈利率；(2)股利支付率；(3)增長(zhǎng)率；(4)風(fēng)險(xiǎn)(股權(quán)資本成本)。其中最主要驅(qū)動(dòng)因素是銷售凈利率。

3、市盈率和市凈率的共同驅(qū)動(dòng)因素包括( )。【多選題】

A.股利支付率

B.增長(zhǎng)率

C.風(fēng)險(xiǎn)(股權(quán)資本成本)

D.權(quán)益凈利率

正確答案:A、B、C

答案解析:本題的主要考核點(diǎn)是市盈率和市凈率的共同驅(qū)動(dòng)因素。由此可知，市盈率的驅(qū)動(dòng)因素包括：①權(quán)益凈利率；②股利支付率；③增長(zhǎng)率；④風(fēng)險(xiǎn)(股權(quán)資本成本)。其中最主要的驅(qū)動(dòng)因素是權(quán)益凈利率。所以，市盈率和市凈率的共同驅(qū)動(dòng)因素包括：股利支付率、增長(zhǎng)率和股權(quán)資本成本。

4、企業(yè)實(shí)體現(xiàn)金流量是企業(yè)價(jià)值評(píng)估中最重要的概念之一,下列有關(guān)表述正確的是()?！締芜x題】

A.它是一定期間企業(yè)提供給所有投資人(包括債權(quán)人和股東)的全部稅前現(xiàn)金流量

B.它是企業(yè)全部現(xiàn)金流入扣除成本費(fèi)用和必要的投資后的剩余部分

C.它是一定期間企業(yè)分配給股權(quán)投資人的現(xiàn)金流量

D.它通常受企業(yè)資本結(jié)構(gòu)的影響而改變現(xiàn)金流量的數(shù)額

正確答案:B

答案解析:實(shí)體現(xiàn)金流量是企業(yè)全部現(xiàn)金流入扣除成本費(fèi)用和必要的投資后的剩余部分,它是企業(yè)一定期間可以提供給所有投資人(包括股權(quán)投資人和債權(quán)投資人)的稅后現(xiàn)金流量。選項(xiàng)A錯(cuò)在說(shuō)是稅前的。選項(xiàng)C是股利現(xiàn)金流量的含義。實(shí)體現(xiàn)金流量通常不受企業(yè)資本結(jié)構(gòu)的影響,盡管資本結(jié)構(gòu)可能影響企業(yè)的加權(quán)平均資本成本并進(jìn)而影響企業(yè)價(jià)值,但是這種影響主要反映在折現(xiàn)率上,而不改變實(shí)體現(xiàn)金流量,選項(xiàng)D錯(cuò)誤。

5、某公司2011年稅前經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)為2000萬(wàn)元所得稅稅率為25%，折舊與攤銷為100萬(wàn)元，經(jīng)營(yíng)流動(dòng)資產(chǎn)增加500萬(wàn)元，經(jīng)營(yíng)流動(dòng)負(fù)債增加150萬(wàn)元，經(jīng)營(yíng)長(zhǎng)期資產(chǎn)增加800萬(wàn)元，經(jīng)營(yíng)長(zhǎng)期負(fù)債增加200萬(wàn)元，利息40萬(wàn)元。假設(shè)該公司能夠按照40%的固定負(fù)債率為投資籌集資本，企業(yè)保持穩(wěn)定的財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)不變，“凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)凈投資”和“凈負(fù)債增加”存在固定比例關(guān)系，則2011年股權(quán)現(xiàn)金流量為( )萬(wàn)元?！締芜x題】

A.960

B.882

C.754

D.648

正確答案:A

答案解析:本題的主要考核點(diǎn)是股權(quán)現(xiàn)金流量的計(jì)算。股權(quán)現(xiàn)金流量=實(shí)體現(xiàn)金流量-債務(wù)現(xiàn)金流量=稅后經(jīng)營(yíng)凈利潤(rùn)-凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)凈投資-(稅后利息-凈負(fù)債增加)=EBIT×(1-T)-凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)凈投資-1×(1-T)+凈負(fù)債增加=(EBIT-I)×(1-T)-凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)凈投資+凈負(fù)債增加=稅后利潤(rùn)-(凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)凈投資-凈負(fù)債增加)如果按照固定的負(fù)債率為投資籌集資本，企業(yè)保持穩(wěn)定的資本結(jié)構(gòu)，“凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)凈投資”和“凈負(fù)債增加”存在固定比例關(guān)系，則股權(quán)現(xiàn)金流量的公式可以簡(jiǎn)化為：股權(quán)現(xiàn)金流量=稅后利潤(rùn)-(1-×凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)凈投資=稅后利潤(rùn)-(1-負(fù)債率)×凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)凈投資=稅后利潤(rùn)-(1-負(fù)債率)×(凈經(jīng)營(yíng)長(zhǎng)期資產(chǎn)總投資-折舊與攤銷)-(1-負(fù)債率)×經(jīng)營(yíng)營(yíng)運(yùn)資本增加=(2000-40)×(1-25%)-(1-40%)×(800-200-100)-(1-40%)×(500-150)=1470-300-210=960(萬(wàn)元)。