2022年注冊(cè)會(huì)計(jì)師考試《財(cái)務(wù)成本管理》考試共32題，分為單選題和多選題和綜合題（主觀）和計(jì)算分析題。小編為您整理第九章 資本結(jié)構(gòu)5道練習(xí)題，附答案解析，供您備考練習(xí)。

1、利用權(quán)衡理論計(jì)算有負(fù)債企業(yè)總價(jià)值不涉及的參數(shù)是（）?！締芜x題】

A.PV（債務(wù)的代理成本）

B.PV（利息抵稅）

C.PV（財(cái)務(wù)困境成本）

D.無(wú)負(fù)債企業(yè)的價(jià)值

正確答案:A

答案解析:根據(jù)權(quán)衡理論，有負(fù)債企業(yè)的總價(jià)值＝無(wú)負(fù)債企業(yè)價(jià)值＋PV（利息抵稅）－PV（財(cái)務(wù)困境成本）。并不涉及債務(wù)的代理成本現(xiàn)值。

2、某企業(yè)本年息稅前利潤(rùn)10000元，測(cè)定的經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)為2，預(yù)計(jì)明年銷售增長(zhǎng)率為5%，則預(yù)計(jì)明年的息稅前利潤(rùn)為（ ）元。【單選題】

A.10000

B.10500

C.20000

D.11000

正確答案:D

答案解析:經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)反映營(yíng)業(yè)收入變動(dòng)對(duì)息稅前利潤(rùn)的影響程度，而且引起息稅前利潤(rùn)以更大幅度變動(dòng)，本題中，經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)為2，表明營(yíng)業(yè)收入增長(zhǎng)1倍，引起息稅前利潤(rùn)以2倍的速度增長(zhǎng)，那么，預(yù)期的息稅前利潤(rùn)應(yīng)為：10000×（1+2×5%）=11000（元）。

3、下列有關(guān)融資優(yōu)序理論的表述中，不正確的是（ ）?！締芜x題】

A.融資優(yōu)序理論考慮了信息不對(duì)稱和逆向選擇的影響

B.將內(nèi)部籌資作為首先選擇

C.將發(fā)行新股作為最后的選擇

D.企業(yè)籌資的優(yōu)序模式首先是內(nèi)部籌資，其次是增發(fā)股票，發(fā)行債券和可轉(zhuǎn)換債券，最后是銀行借款

正確答案:D

答案解析:本題考點(diǎn)是資本結(jié)構(gòu)的融資優(yōu)序理論?？紤]信息不對(duì)稱和逆向選擇的影響，管理者偏好首選留存收益籌資，然后是債務(wù)籌資，而僅將發(fā)行新股作為最后的選擇，這一觀點(diǎn)通常被稱為排序理論。

4、甲公司因擴(kuò)大經(jīng)營(yíng)規(guī)模需要籌集長(zhǎng)期資本，有發(fā)行長(zhǎng)期債券、發(fā)行優(yōu)先股、發(fā)行普通股三種籌資方式可供選擇。經(jīng)過(guò)測(cè)算，發(fā)行長(zhǎng)期債券與發(fā)行普通股的每股收益無(wú)差別點(diǎn)為120萬(wàn)元，發(fā)行優(yōu)先股與發(fā)行普通股的每股收益無(wú)差別點(diǎn)為180萬(wàn)元。如果采用每股收益無(wú)差別點(diǎn)法進(jìn)行籌資方式?jīng)Q策，下列說(shuō)法中，正確的是（ ）?！締芜x題】

A.當(dāng)預(yù)期的息稅前利潤(rùn)為100萬(wàn)元時(shí)，甲公司應(yīng)當(dāng)選擇發(fā)行長(zhǎng)期債券

B.當(dāng)預(yù)期的息稅前利潤(rùn)為150萬(wàn)元時(shí)，甲公司應(yīng)當(dāng)選擇發(fā)行普通股

C.當(dāng)預(yù)期的息稅前利潤(rùn)為180萬(wàn)元時(shí)，甲公司可以選擇發(fā)行普通股或發(fā)行優(yōu)先股

D.當(dāng)預(yù)期的息稅前利潤(rùn)為200萬(wàn)元時(shí)，甲公司應(yīng)當(dāng)選擇發(fā)行長(zhǎng)期債券

正確答案:D

答案解析:當(dāng)存在三種籌資方式時(shí)，最好是畫圖來(lái)分析。畫圖時(shí)要注意普通股籌資方式的斜率要比另外兩種籌資方式的斜率小，而發(fā)行債券和發(fā)行優(yōu)先股的直線是平行的。本題圖示如下：從圖中可以看出，當(dāng)預(yù)計(jì)息稅前利潤(rùn)小于120時(shí)，發(fā)行普通股籌資的每股收益最大；當(dāng)預(yù)計(jì)息稅前利潤(rùn)大于120時(shí)，發(fā)行長(zhǎng)期債券籌資的每股收益最大。

5、甲企業(yè)上年的資產(chǎn)總額為800萬(wàn)元，資產(chǎn)負(fù)債率為50%，負(fù)債利息率為8%，固定成本為60萬(wàn)元，優(yōu)先股股利為30萬(wàn)元，所得稅稅率為25%，根據(jù)這些資料計(jì)算出的財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)為2，則邊際貢獻(xiàn)為( )萬(wàn)元。【單選題】

A.184

B.204

C.169

D.164

正確答案:B

答案解析:負(fù)債利息=800×50%×8%=32(萬(wàn)元)，2=EBIT/[ebit-32-30/(1-25%)]，解得：EBIT=144(萬(wàn)元)，邊際貢獻(xiàn)=EBIT+固定成本=144+60=204(萬(wàn)元)