2022年注冊會計師考試《財務成本管理》考試共32題，分為單選題和多選題和綜合題（主觀）和計算分析題。小編為您整理第五章 資本成本5道練習題，附答案解析，供您備考練習。

1、甲公司3年前溢價10%發(fā)行了期限為5年的面值為1000元的債券，票面利率為8%，每年付息一次，到期一次還本，目前市價為980元，假設(shè)債券稅前成本為k，則正確的表達式為（?。?。【單選題】

A.980＝80×（P/A，k，2）＋1000×（P/F，k，2）

B.1100＝80×（P/A，k，5）＋1000×（P/F，k，5）　

C.980＝80×（P/A，k，5）＋1000×（P/F，k，5）　

D.1100＝80×（P/A，k，2）＋1000×（P/F，k，2）

正確答案:A

答案解析:對于已經(jīng)發(fā)行的債券，計算稅前資本成本時可以使用到期收益率法，即稅前資本成本＝使得未來的利息支出現(xiàn)值和本金支出現(xiàn)值之和等于債券目前市價的折現(xiàn)率，該題中債券還有兩年到期，所以，答案為A。

2、以下關(guān)于資本成本的敘述，錯誤的是（?。！締芜x題】

A.如果新的投資項目的風險高于企業(yè)現(xiàn)有資產(chǎn)的平均風險，則項目資本成本高于公司資本成本

B.估計普通股成本使用最廣泛的方法是股利增長模型

C.投資人的稅前的期望報酬率等于公司的稅前資本成本　

D.一般情況下，債務資本成本低于權(quán)益資本成本

正確答案:B

答案解析:估計普通股成本使用最廣泛的方法是資本資產(chǎn)定價模型，所以選項B錯誤。

3、利用資本資產(chǎn)定價模型確定股票資本成本時,有關(guān)無風險利率的表述正確的是()?！締芜x題】

A.選擇長期政府債券的票面利率比較適宜

B.選擇國庫券利率比較適宜

C.必須選擇實際的無風險利率

D.政府債券的未來現(xiàn)金流量,都是按名義貨幣支付的,據(jù)此計算出來的到期收益率是名義無風險利率

正確答案:D

答案解析:應當選擇上市交易的政府長期債券的到期收益率作為無風險利率的代表,所以選項A、B錯誤;在決策分析中,有一條必須遵守的原則,即名義現(xiàn)金流量要使用名義折現(xiàn)率進行折現(xiàn),實際現(xiàn)金流量要使用實際折現(xiàn)率進行折現(xiàn),通常在實務中這樣處理:一般情況下使用名義貨幣編制預計財務報表并確定現(xiàn)金流量,與此同時,使用名義的無風險利率計算資本成本。只有當存在惡性的通貨膨脹或者預測周期特別長的情況下,才使用實際利率計算資本成本。

4、利用股利增長模型估計普通股成本時，如果用企業(yè)可持續(xù)增長率來估計股利增長率，需要滿足的條件包括( )?！径噙x題】

A.收益留存率不變

B.未來投資項目的風險與現(xiàn)有資產(chǎn)相同

C.公司不發(fā)行新股

D.公司不發(fā)行新債

正確答案:A、B、C

答案解析:在股利增長模型中，根據(jù)可持續(xù)增長率估計股利增長率，實際上隱含了一些重要的假設(shè)：收益留存率不變；預期新投資的權(quán)益報酬率等于當前預期報酬率；公司不發(fā)行新股；未來投資項目的風險與現(xiàn)有資產(chǎn)相同。

5、利用股利增長模型估計普通股成本時,如果用企業(yè)可持續(xù)增長率來估計股利增長率,需要滿足的條件有()?！径噙x題】

A.收益留存率不變

B.預期新投資的權(quán)益報酬率等于當前預期報酬率

C.公司不發(fā)行新債

D.未來投資項目的風險與現(xiàn)有資產(chǎn)相同

正確答案:A、B、D

答案解析:在股利增長模型中,根據(jù)可持續(xù)增長率估計股利增長率,實際上隱含了一些重要的假設(shè)：收益留存率不變;預期新投資的權(quán)益報酬率等于當前預期報酬率;公司不發(fā)行新股;未來投資項目的風險與現(xiàn)有資產(chǎn)相同。