2021年注冊會計師考試《財務成本管理》考試共32題，分為單選題和多選題和綜合題（主觀）和計算分析題。小編為您整理精選模擬習題10道，附答案解析，供您考前自測提升！

1、下列各項中，屬于增量預算法前提條件的有（ ）。【多選題】

A.未來預算期和費用變動是根據(jù)未來綜合平衡的結果

B.預算費用標準必須進行調整

C.原有的各項業(yè)務都是合理的

D.現(xiàn)有的業(yè)務活動為企業(yè)必需

正確答案:C、D

答案解析:增量預算方法的假定前提有：（1）現(xiàn)有的業(yè)務活動是企業(yè)所必需的；（2）原有的各項業(yè)務都是合理的。

2、某股票收益率的標準差為28.36%，其與市場組合收益率的相關系數(shù)為0.89，市場組合收益率的標準差為21.39%，則該股票的β系數(shù)為( )。【單選題】

A.1.5

B.0.67

C.0.85

D.1.18

正確答案:D

答案解析:β系數(shù)=相關系數(shù)×該股票收益率的標準差/市場組合收益率的標準差=0.89×28.36%/21.39%=1.18

3、某公司折價發(fā)行10年期，票面年利率10%，分期付息、到期一次還本的公司債券，該公司適用的所得稅稅率為25%，在不考慮籌資費的前提下，則其稅后資本成本( )?！締芜x題】

A.大于7.5%

B.小于7.5%

C.等于6%

D.小于6%

正確答案:A

答案解析:在不考慮籌資費的前提下，平價發(fā)行債券的稅后資本成本=票面利率×(1-所得稅稅率)=7.5%，由于折價發(fā)行債券的稅后資本成本大于平價發(fā)行債券的稅后資本成本，所以，債券的稅后資本成本大于7.5%。

4、下列有關優(yōu)序融資理論的表述正確的有()。【多選題】

A.優(yōu)序融資理論考慮了信息不對稱和逆向選擇的影響

B.將內部籌資作為首先的選擇

C.將發(fā)行新股作為最后的選擇

D.企業(yè)籌資的優(yōu)序模式首先是內部籌資,其次是增發(fā)股票,發(fā)行債券和可轉換債券,最后是銀行借款

正確答案:A、B、C

答案解析:考慮信息不對稱和逆向選擇的影響,管理者偏好首選留存收益籌資,然后是債務籌資,而將發(fā)行新股作為最后的選擇,這一觀點通常被稱為優(yōu)序融資理論。

5、下列有關風險中性原理的說法正確的有（?。??！径噙x題】

A.假設投資者對待風險的態(tài)度是中性的

B.假設所有證券的預期收益率都應當是有風險利率

C.風險中性的投資者不需要額外的收益補償其承擔的風險

D.在風險中性的世界里，將期望值用無風險利率折現(xiàn)，可以獲得現(xiàn)金流量的現(xiàn)值

正確答案:A、C、D

答案解析:在風險中性原理中，假設所有證券的預期收益率都應當是無風險利率，選項B的說法不正確。

6、商業(yè)信用籌資的特點包括（?。??！径噙x題】

A.容易取得

B.若沒有現(xiàn)金折扣或使用不帶息票據(jù)則不負擔成本

C.放棄現(xiàn)金折扣時成本較高

D.放棄現(xiàn)金折扣時成本較低

正確答案:A、B、C

答案解析:商業(yè)信用籌資最大的優(yōu)越性在于容易取得。首先，對于多數(shù)企業(yè)來說，商業(yè)信用是一種持續(xù)性的信貸形式，且無需正式辦理籌資手續(xù)；其次，如果沒有現(xiàn)金折扣或使用不帶息票據(jù)，商業(yè)信用籌資不負擔成本。其缺陷在于放棄現(xiàn)金折扣時所付出的成本較高。

7、假設某公司今后不打算增發(fā)普通股，預計可維持2011年的經營效率和財務政策不變，不斷增長的產品能為市場所接受，不變的銷售凈利率可以涵蓋不斷增加的利息，若2011年的可持續(xù)增長率是10%，該公司2011年支付的每股股利是0.55元，2011年年末的每股市價為16元，則股東預期的報酬率是( )?！締芜x題】

A.12.87%

B.13.24%

C.12.16%

D.13.78%

正確答案:D

答案解析:可持續(xù)增長率即股利增長率為10%，則：0.55×(1+10%)/16+10%=13.78%。

8、根據(jù)資本結構的代理理論,下列關于資本結構的表述中,正確的有(    )。【多選題】

A.在債務合同中引入限制性條款將增加債務代理成本

B.當企業(yè)自由現(xiàn)金流相對富裕時,提高債務籌資比例,有助于抑制經理層的過度投資行為

C.當企業(yè)陷入財務困境時,股東拒絕接受凈現(xiàn)值為正的新項目將導致投資不足問題

D.當企業(yè)陷入財務困境時,股東選擇高風險投資項目將導致債權人財富向股東轉移的資產替代問題

正確答案:B、C、D

答案解析:債務的代理成本既可以表現(xiàn)為因過度投資問題使經理和股東受益而發(fā)生債權人價值向股東的轉移,也可以表現(xiàn)為因投資不足問題而發(fā)生股東為避免價值損失而放棄給債權人帶來的價值增值;債務的代理收益將有利于減少企業(yè)的價值損失或增加企業(yè)價值,具體表現(xiàn)為債權人保護條款引入、對經理提升企業(yè)業(yè)績的激勵措施以及對經理隨意支配現(xiàn)金流浪費企業(yè)資源的約束等。因此在債務合同中引入限制性條款將增加債務代理受益,選項A錯誤。

9、布萊克—斯科爾斯模型的參數(shù)—無風險利率，可以選用與期權到期日相同的國庫券利率。這個利率是指（?。！締芜x題】

A.國庫券的票面利率

B.國庫券的年市場利率

C.國庫券的到期年收益率

D.按連續(xù)復利和市場價格計算的到期收益率

正確答案:D

答案解析:布萊克—斯科爾斯模型中的參數(shù)—無風險利率，可以選用與期權到期日相同的國庫券利率，這里所說的國庫券利率是指其市場利率，而不是票面利率。市場利率是根據(jù)市場價格計算的到期收益率，并且，模型中的無風險利率是指按連續(xù)復利計算的利率，而不是常見的年復利。

10、假設ABC公司有優(yōu)先股10萬股，目前清算價值為每股12元，累計拖欠股利為每股3元；2012年12月31日普通股每股市價30元，2012年流通在外普通股加權平均股數(shù)80萬股，2012年末流通在外普通股股數(shù)100萬股，年末所有者權益總額為850萬元，則該公司的市凈率為（?。??！締芜x題】

A.4.29 

B.4.35

C.3.48

D.3.43

正確答案:A

答案解析:本年每股凈資產＝[850－（12＋3）×10]÷100＝7（元/股），本年市凈率＝30÷7＝4.29。