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高級(jí)會(huì)計(jì)師《專業(yè)實(shí)務(wù)》模擬試題（12）
幫考網(wǎng)校2019-01-31 17:33
高級(jí)會(huì)計(jì)師《專業(yè)實(shí)務(wù)》模擬試題（12）

【案例分析題】已知ABC公司20×2年平均總資產(chǎn)為2000萬(wàn)元，平均資產(chǎn)負(fù)債率為50%，其中有息負(fù)債占負(fù)債總額的比例為60%，有息負(fù)債的平均利率為10%，適用的所得稅稅率為25%。

其他相關(guān)資料如下：

（1）20×2年年初流通在外的普通股股數(shù)為1500萬(wàn)股，年內(nèi)沒(méi)有發(fā)生變化；

（2）20×2年銷售收入為25500萬(wàn)元，銷售凈利率為8%

（3）20×2年折舊攤銷合計(jì)500萬(wàn)元。

（4）同行業(yè)內(nèi)在基礎(chǔ)業(yè)務(wù)方面具有可比性的DBX公司的P/E是15，EV/EBITDA是10。

要求：

（1）使用P/E乘數(shù)，估計(jì)ABC公司的每股價(jià)值；

（2）使用EV/EBITDA乘數(shù)，估計(jì)ABC公司的企業(yè)價(jià)值；

【分析】

（1）凈利潤(rùn)=25500×8%=2040（萬(wàn)元）

每股收益=2040/1500=1.36（元）

ABC公司的每股價(jià)值=1.36×15=20.4（元）

（2）年利息=2000×50%×60%×10%=60（萬(wàn)元）

稅前利潤(rùn)=2040/（1-25%）=2720（萬(wàn)元）

EBITDA=2720+60+500=3280（萬(wàn)元）

ABC公司的企業(yè)價(jià)值為V0=3280×10=32800（萬(wàn)元）

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