小伙伴們注意啦！大家開始備考2021年高級會計師考試了嗎？高會考試題型全部為案例分析題，好的成績離不開反復的做題。希望考生們都能養(yǎng)成每天做題的好習慣。下面，幫考網(wǎng)為大家?guī)砀呒墪嫀煛陡呒墪媽崉铡钒咐治鲱}，供大家練習，希望對大家有所幫助！

【案例分析】

甲公司和乙公司為兩家高新技術企業(yè)，適用的企業(yè)所得稅稅率均為15%。甲公司的總部在上海，主要經(jīng)營業(yè)務在華東地區(qū);乙公司總部和主要經(jīng)營業(yè)務均在北京。

2020年1月，甲公司為拓展市場，形成以北京為中心、輻射華北地區(qū)的新市場領域。甲公司準備收購乙公司100%股權，為此聘請資產(chǎn)評估機構對乙公司進行價值評估，評估基準日為2019年12月31日。資產(chǎn)評估機構采用收益法和市場法兩種方法對乙公司價值進行評估。并購雙方經(jīng)協(xié)商，最終確定按市場法的評估結果作為交易的基礎，并得到有關方面的認可。與乙公司價值評估相關的資料如下：

（1）2019年12月31日，乙公司的資產(chǎn)負債率為50%，稅前債務資本成本為8%。假定無風險報酬率為6%，市場投資組合的預期報酬率為12%，可比上市公司無負債經(jīng)營β值為0.8。

（2）乙公司2019年稅后利潤為2億元，其中包含2019年12月20日乙公司處置一項優(yōu)質(zhì)無形資產(chǎn)的稅后凈收益0.1億元。

（3）2019年12月31日，可比上市公司平均市盈率為15倍。

假定并購乙公司前，甲公司價值為200億元;并購乙公司后，經(jīng)過內(nèi)部整合，甲公司價值將達到235億元。

甲公司應支付并購對價為30億元。甲公司預計除并購對價款外，還將發(fā)生相關交易費用0.5億元。假定不考慮其他因素。

要求：

1.計算用收益法評估乙公司的價值時所使用的折現(xiàn)率。

2.用可比企業(yè)分析法計算乙公司的價值。

3.計算甲公司并購收益和并購凈收益。

【正確答案】

1、正確答案 :

乙公司負債經(jīng)營β系數(shù)=0.8×[1+（1-15%）×（50%/50%）]=1.48

re=6%+1.48×（12%-6%）=14.88%

rd=8%×（1-15%）=6.8%

rwacc=14.88%×50%+6.8%×50%=10.84%

2、正確答案 :

調(diào)整后乙公司2019年稅后利潤=2-0.1=1.9（億元）

乙公司價值=1.9×15=28.5（億元）

3、正確答案 :

并購收益=235-（200+28.5）=6.5（億元

并購溢價=30-28.5=1.5（億元）

并購凈收益=6.5-1.5-0.5=4.5（億元）。

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