2025年注冊會計師考試《財務(wù)成本管理》考試共32題，分為單選題和多選題和綜合題（主觀）和計算分析題。小編為您整理第八章 資本結(jié)構(gòu)5道練習(xí)題，附答案解析，供您備考練習(xí)。

1、當(dāng)邊際貢獻(xiàn)超過固定成本后，下列措施有利于降低聯(lián)合杠桿系數(shù)的是（）?！締芜x題】

A.降低產(chǎn)品銷售單價

B.提高資產(chǎn)負(fù)債率

C.增加固定成本支出

D.增加產(chǎn)品銷售量

正確答案:D

答案解析:聯(lián)合杠桿系數(shù)與單價、銷售量（銷售額）呈反方向變動，與單位變動成本、固定成本、資產(chǎn)負(fù)債率、利息、優(yōu)先股股利、所得稅稅率呈同方向變動。

2、某公司沒有發(fā)行優(yōu)先股，年?duì)I業(yè)收入為500萬元，變動成本率為40%，經(jīng)營杠桿系數(shù)為1.5，財務(wù)杠桿系數(shù)為2。如果固定性經(jīng)營成本增加50萬元，那么，聯(lián)合杠桿系數(shù)將變?yōu)椋?）?！締芜x題】

A.2.4

B.3

C.6

D.8

正確答案:C

答案解析:在沒有優(yōu)先股的情況下，聯(lián)合杠桿系數(shù)=則：300-（F+I）= ， F+I=200（萬元）當(dāng)F增加50萬元時，聯(lián)合杠桿系數(shù)==6。

3、甲公司用每股收益無差別點(diǎn)法進(jìn)行長期籌資決策。已知長期債券與普通股的無差別點(diǎn)的年息稅前利潤是 200 萬元，優(yōu)先股與普通股的無差別點(diǎn)的年息稅前利潤是300萬元。如果甲公司預(yù)測未來每年息稅前利潤是360萬元，下列說法正確的是（ ）?！締芜x題】

A.應(yīng)該用優(yōu)先股融資

B.應(yīng)該用普通股融資

C.應(yīng)該用長期債券融資

D.可以用長期債券也可以用優(yōu)先股融資

正確答案:C

答案解析:債務(wù)籌資永遠(yuǎn)優(yōu)于優(yōu)先股籌資，選項(xiàng) A、D 錯誤。當(dāng)預(yù)計息稅前利潤大于每股收益無差別點(diǎn)息稅前利潤時，債務(wù)籌資優(yōu)于股權(quán)籌資；當(dāng)預(yù)計息稅前利潤小于每股收益無差別點(diǎn)息稅前利潤時，股權(quán)籌資優(yōu)于債務(wù)籌資。選項(xiàng) C 正確。

4、根據(jù)有稅的MM理論、下列各項(xiàng)中會影響企業(yè)價值的是（）?！締芜x題】

A.財務(wù)困境成本

B.債務(wù)代理收益

C.債務(wù)代理成本

D.債務(wù)利息抵稅

正確答案:D

答案解析:有稅MM理論認(rèn)為，有負(fù)債企業(yè)的價值等于具有相同風(fēng)險等級的無負(fù)債企業(yè)的價值加上債務(wù)利息抵稅收益的現(xiàn)值，選項(xiàng)D正確。選項(xiàng)A是權(quán)衡理論需要考慮的因素，選項(xiàng)BC是代理理論需要考慮的因素。

5、下列有關(guān)資本結(jié)構(gòu)理論的表述中正確的是（ ）?！締芜x題】

A.按照考慮企業(yè)所得稅條件下的MM理論，當(dāng)負(fù)債為100%時，企業(yè)價值最大

B.MM（無稅）理論認(rèn)為，只要債務(wù)成本低于權(quán)益成本，負(fù)債越多企業(yè)價值越大

C.權(quán)衡理論認(rèn)為有負(fù)債企業(yè)的價值是無負(fù)債企業(yè)價值加上利息抵稅收益的現(xiàn)值

D.代理理論認(rèn)為有負(fù)債企業(yè)的價值是無負(fù)債企業(yè)價值減去企業(yè)債務(wù)的代理成本加上債務(wù)的代理收益

正確答案:A

答案解析:無稅的MM理論認(rèn)為無論企業(yè)是否有負(fù)債，企業(yè)的資本結(jié)構(gòu)與企業(yè)價值無關(guān)，選項(xiàng)B錯誤；權(quán)衡理論認(rèn)為有負(fù)債企業(yè)的價值是無負(fù)債企業(yè)價值加上利息抵稅收益的現(xiàn)值，再減去財務(wù)困境成本的現(xiàn)值，選項(xiàng)C錯誤；代理理論認(rèn)為有負(fù)債企業(yè)的價值是無負(fù)債企業(yè)價值加上利息抵稅收益的現(xiàn)值，再減去財務(wù)困境成本的現(xiàn)值，減去債務(wù)的代理成本現(xiàn)值，加上債務(wù)的代理收益現(xiàn)值，選項(xiàng)D錯誤。