2025年注冊會計師考試《財務成本管理》考試共32題，分為單選題和多選題和綜合題（主觀）和計算分析題。小編為您整理第五章 資本成本5道練習題，附答案解析，供您備考練習。

1、下列關(guān)于資本成本的說法中，正確的有( )。【多選題】

A.公司資本成本是投資人針對整個公司要求的報酬率

B.項目資本成本是投資者對于企業(yè)全部資產(chǎn)要求的最低報酬率

C.最優(yōu)資本結(jié)構(gòu)是使股票價格最大化的資本結(jié)構(gòu)

D.在企業(yè)價值評估中，公司資本成本通常作為現(xiàn)金流的折現(xiàn)率

正確答案:A、C、D

答案解析:公司資本成本是投資人針對整個公司要求的報酬率，或者說是投資者對于企業(yè)全部資產(chǎn)要求的最低報酬率，所以選項A的說法正確；項目資本成本是公司投資于資本支出項目所要求的報酬率，所以選項B的說法不正確；籌資決策的核心問題是決定資本結(jié)構(gòu)，最優(yōu)資本結(jié)構(gòu)是使股票價格最大化的資本結(jié)構(gòu)，所以選項C的說法正確；評估企業(yè)價值時，主要采用折現(xiàn)現(xiàn)金流量法，需要使用公司資本成本作為公司現(xiàn)金流量折現(xiàn)率，所以選項D的說法正確。

2、下列說法正確的有( )?！径噙x題】

A.在其他條件一定的情況下，分期付息債券的發(fā)行價格高于面值，債券的資本成本降低

B.在其他條件一定的情況下，分期付息債券的發(fā)行價格低于面值，債券的資本成本提高

C.在其他條件一定的情況下，分期付息債券的發(fā)行價格與其資本成本反向變化

D.在其他條件一定的情況下，分期付息債券的發(fā)行費用與其資本成本同向變化

正確答案:A、B、C、D

答案解析:在其他條件一定的情況下，對于發(fā)行公司而言，分期付息債券如果溢價發(fā)行即意味著未來現(xiàn)金流出的現(xiàn)值小于現(xiàn)金流人的現(xiàn)值，因此，債券的資本成本降低；分期付息債券如果折價發(fā)行即意味著未來現(xiàn)金流出的現(xiàn)值大于現(xiàn)金流人的現(xiàn)值，因此，債券的資本成本提高。在其他條件一定的情況下，分期付息債券的發(fā)行價格與其資本成本(即折現(xiàn)率)反向變化；在其他條件一定的情況下，分期付息債券的發(fā)行費用(即減少現(xiàn)金流入)與其資本成本同向變化。

3、用風險調(diào)整法估計稅前債務成本時,()?！締芜x題】

A.稅前債務成本=政府債券的市場回報率+企業(yè)的信用風險補償率

B.稅前債務成本=可比公司的債務成本+企業(yè)的信用風險補償率

C.稅前債務成本=股票資本成本+企業(yè)的信用風險補償率

D.稅前債務成本=無風險利率+證券市場的平均收益率

正確答案:A

答案解析:用風險調(diào)整法估計稅前債務成本時,按照這種方法,債務成本通過同期限政府債券的市場回報率與企業(yè)的信用風險補償率相加求得。

4、某公司發(fā)行普通股股票總額600萬元，籌資費用率為5%，上年股利率為14%(股利占普通股總額的比例)，預計股利每年增長5%，所得稅稅率25%，該公司年末留存50萬元未分配利潤用作發(fā)展之需，則該筆留存收益的成本為( )。【單選題】

A.14.74%

B.19.7%

C.19%

D.20.47%

正確答案:B

答案解析:本題的主要考核點是留存收益成本的計算。留存收益成本=(預計第一期股利/股票發(fā)行總額)+股利逐年增長率=14%×(1+5%)+5%=19.7%。

5、下列關(guān)于企業(yè)債務籌資的說法中，不正確的有( )。【多選題】

A.由于債務籌資有合同約束，所以投資人期望的報酬率和實際獲得的報酬率是相同的

B.債權(quán)人所得報酬存在上限

C.理性的債權(quán)人應該投資于債務組合，或?qū)㈠X借給不同的單位

D.理論上，公司把債務的承諾收益率作為債務成本是比較完善的

正確答案:A、D

答案解析:債務投資組合的期望收益低于合同規(guī)定的收益。投資人把承諾收益視為期望收益是不對的，因為違約的可能性是存在的，所以選項A的說法不正確；因為本息的償還是合同義務，不能分享公司價值提升的任何好處，所以債權(quán)人所得報酬存在上限，選項B的說法正確；理性的債權(quán)人應該投資于債務組合，或者將錢借給不同的單位，以減少面臨的特有風險，所以選項C的說法正確；在實務中，往往把債務的承諾收益率作為債務成本。從理論上看是不對的，因為并沒有考慮到籌資人的違約風險，所以選項D的說法不正確。