2025年注冊會計師考試《財務(wù)成本管理》考試共32題，分為單選題和多選題和綜合題（主觀）和計算分析題。小編為您整理歷年真題10道，附答案解析，供您考前自測提升！

1、下列有關(guān)證券組合投資風險的表述中,正確的有()。【多選題】

A.證券組合的風險不僅與組合中每個證券的報酬率標準差有關(guān),而且與各證券之間報酬率的協(xié)方差有關(guān)

B.持有多種彼此不完全正相關(guān)的證券可以降低風險

C.資本市場線反映了持有不同比例無風險資產(chǎn)與市場組合情況下風險和報酬的權(quán)衡關(guān)系

D.投資機會集曲線描述了不同投資比例組合的風險和報酬之間的權(quán)衡關(guān)系

正確答案:A、B、C、D

答案解析:本題考核的知識點是“投資組合的風險和報酬的相關(guān)知識”。根據(jù)投資組合報酬率的標準差計算公式可知,選項AB的說法正確;選項C的說法正確;機會集曲線的橫坐標是標準差,縱坐標是期望報酬率,所以選項D的說法正確。

2、下列有關(guān)資本結(jié)構(gòu)理論的表述中,正確的有()。【多選題】

A.依據(jù)凈收益理論,負債程度越高,加權(quán)平均資本成本越低,企業(yè)價值越大

B.依據(jù)營業(yè)收益理論,資本結(jié)構(gòu)與企業(yè)價值無關(guān)

C.依據(jù)權(quán)衡理論,當邊際負債稅額庇護利益與邊際破產(chǎn)成本相等時,企業(yè)價值最大

D.依據(jù)傳統(tǒng)理論,無論負債程度如何,加權(quán)平均資本成本不變,企業(yè)價值也不變

正確答案:A、B、C

答案解析:本題考核的知識點是“對資本結(jié)構(gòu)理論的理解和掌握程度”。凈收益理論認為,負債可以降低企業(yè)的資本成本,負債程度越高,企業(yè)的價值越大,因此選項A的說法正確;營業(yè)收益理論認為,不論財務(wù)杠桿如何變化,企業(yè)加權(quán)平均資本成本都是固定的,因此選項B的說法正確;權(quán)衡理論認為,當邊際負債稅額庇護利益恰好與邊際破產(chǎn)成本相等時,企業(yè)價值最大,達到最佳資本結(jié)構(gòu);所以選項C的說法正確;傳統(tǒng)理論認為,企業(yè)利用財務(wù)杠桿盡管會導(dǎo)致權(quán)益成本的上升,但在一定程度內(nèi)卻不會完全抵消利用成本率低的債務(wù)所獲得的好處,因此,會使加權(quán)平均成本下降,企業(yè)總價值上升。由此可知,選項D的說法不正確。

3、從承租人的角度來看,杠桿租賃與直接租賃并無區(qū)別。(.)【判斷題】

A.對

B.錯

正確答案:A

答案解析:本題考核的知識點是“杠桿租賃和直接租賃的區(qū)別”。從承租人的角度來看,杠桿租賃和直接租賃沒有什么區(qū)別,都是向出租人租入資產(chǎn)。

4、假設(shè)其他因素不變,下列變動中有助于提高杠桿貢獻率的有()?！径噙x題】

A.提高凈經(jīng)營資產(chǎn)利潤率

B.降低負債的稅后利息率

C.減少凈負債的金額

D.減少經(jīng)營資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)

正確答案:A、B

答案解析:本題考核的知識點是“杠桿貢獻率、凈財務(wù)杠桿的計算公式,以及凈經(jīng)營資產(chǎn)利潤率的分解公式”。杠桿貢獻率=(凈經(jīng)營資產(chǎn)利潤率-稅后利息率)×凈財務(wù)杠桿=(稅后經(jīng)營利潤率×凈經(jīng)營資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)-稅后利息率)×凈負債/股東權(quán)益。

5、根據(jù)生命周期理論和波士頓矩陣,下列關(guān)于成熟期的說法中,正確的有()。【多選題】

A.成熟期的產(chǎn)品屬于明星產(chǎn)品

B.成熟期開始的標志是競爭者之間出現(xiàn)價格戰(zhàn)

C.成熟期企業(yè)的首選戰(zhàn)略是加強市場營銷,擴大市場份額

D.與成長期相比,成熟期的經(jīng)營風險降低,應(yīng)當適度擴大負債籌資的比例

正確答案:B、D

答案解析:本題考核的知識點是“生命周期理論和波士頓矩陣中關(guān)于成熟期的概念”。成熟期的產(chǎn)品屬于金牛產(chǎn)品,所以選項A的說法不正確;成熟期開始的標志是競爭者之間出現(xiàn)挑釁性的價格競爭,因此選項B的說法正確;成熟期雖然市場巨大,但是已經(jīng)基本飽和,擴大市場份額已經(jīng)變得很困難,所以選項C的說法不正確;與成長期相比,成熟期的經(jīng)營風險進一步降低,達到中等水平,所以選項D的說法正確。

6、當企業(yè)的長期資本不變時,增加長期資產(chǎn)會降低財務(wù)狀況的穩(wěn)定性。()【判斷題】

A.對

B.錯

正確答案:A

答案解析:本題考核的知識點是“長期資本與長期資產(chǎn)的概念”。長期資本-長期資產(chǎn)=營運資本=流動資產(chǎn)-流動負債,當長期資本不變時,增加長期資產(chǎn)會降低營運資本,而營運資本的數(shù)額越大,財務(wù)狀況越穩(wěn)定,所以本題的說法正確。

7、某企業(yè)2008年末的所有者權(quán)益為2400萬元,可持續(xù)增長率為10%。該企業(yè)2009年的銷售增長率等于2008年的可持續(xù)增長率,其經(jīng)營效率和財務(wù)政策(包括不增發(fā)新的股權(quán))與上年相同。若2009年的凈利潤為600萬元,則其股利支付率是()。【單選題】

A.30%

B.40%

C.50%

D.60%

正確答案:D

答案解析:本題考核的知識點是“可持續(xù)增長的基本知識”。2009年所有者權(quán)益增長率=可持續(xù)增長率=10%,所有者權(quán)益增加=2 400×10%=240(萬元).=2009年收益留存,所以,2009年的收益留存率=240/600×100%=40%,股利支付率=1-40%=60%。

8、下列有關(guān)企業(yè)財務(wù)目標的說法中,正確的有()?！径噙x題】

A.企業(yè)的財務(wù)目標是利潤最大化

B.增加借款可以增加債務(wù)價值以及企業(yè)價值,但不一定增加股東財富,因此企業(yè)價值最大化不是財務(wù)目標的準確描述

C.追加投資資本可以增加企業(yè)的股東權(quán)益價值,但不一定增加股東財富,因此股東權(quán)益價值最大化不是財務(wù)目標的準確描述

D.財務(wù)目標的實現(xiàn)程度可以用股東權(quán)益的市場增加值度量

正確答案:B、C、D

答案解析:本題考核的知識點是“財務(wù)管理的目標以及對‘股東財富最大化’的準確理解”。利潤最大化僅僅是企業(yè)財務(wù)目標的一種,所以選項A的說法不正確;財務(wù)目標的準確表述是股東財富最大化,企業(yè)價值=權(quán)益價值+債務(wù)價值,企業(yè)價值的增加,是由于權(quán)益價值增加和債務(wù)價值增加引起的,只有在債務(wù)價值增加=0的情況下,企業(yè)價值最大化才是財務(wù)目標的準確描述,所以選項B的說法正確;股東財富的增加可以用股東權(quán)益的市場價值與股東投資資本的差額來衡量,只有在股東投資資本不變的情況下,股價的上升才可以反映股東財富的增加,所以選項C的說法正確;股東財富的增加被稱為“權(quán)益的市場增加值”,權(quán)益的市場增加值就是企業(yè)為股東創(chuàng)造的價值,所以選項D的說法正確。

9、下列關(guān)于增值與非增值成本的表述中,正確的有()?！径噙x題】

A.執(zhí)行增值作業(yè)發(fā)生的成本都是增值成本

B.執(zhí)行非增值作業(yè)發(fā)生的成本都是非增值成本

C.一旦確認某項作業(yè)為非增值作業(yè),就應(yīng)當采取措施將其從價值鏈中消除,不能立即消除的也應(yīng)采取措施逐步消除

D.增值成本=實際增值作業(yè)產(chǎn)出數(shù)量×(標準單位變動成本+標準單位固定成本)

正確答案:B、C、D

答案解析:本題考核的知識點是“對‘非增值作業(yè)’、‘增值成本’、‘非增值成本’概念的理解”。非增值成本是由于非增值作業(yè)和增值作業(yè)的低效率而發(fā)生的作業(yè)成本,由此可知,選項A的說法不正確,選項B的說法正確;只有增值作業(yè),才能產(chǎn)生增值成本,增值成本=當前的實際作業(yè)產(chǎn)出數(shù)量×(標準單位變動成本+標準單位固定成本),所以,選項D的說法正確;增值作業(yè)是指那些需要保留在價值鏈中的作業(yè),而非增值作業(yè)是指那些不應(yīng)保留在價值鏈中的作業(yè),需要將它們從價值鏈中消除或通過持續(xù)改善逐步消除,所以選項C的說法正確。

10、在采用風險調(diào)整折現(xiàn)率法評價投資項目時,下列說法中,錯誤的是()?！締芜x題】

A.項目風險與企業(yè)當前資產(chǎn)的平均風險相同,只是使用企業(yè)當前資本成本作為折現(xiàn)率的必要條件之一,而非全部條件

B.評價投資項目的風險調(diào)整折現(xiàn)率法會縮小遠期現(xiàn)金流量的風險

C.采用實體現(xiàn)金流量法評價投資項目時應(yīng)以加權(quán)平均資本成本作為折現(xiàn)率,采用股權(quán)現(xiàn)金流量法評價投資項目時應(yīng)以股權(quán)資本成本作為折現(xiàn)率

D.如果凈財務(wù)杠桿大于零,股權(quán)現(xiàn)金流量的風險比實體現(xiàn)金流量大,應(yīng)使用更高的折現(xiàn)率

正確答案:B

答案解析:本題考核的知識點是“風險調(diào)整折現(xiàn)率法評價投資項目的內(nèi)容”。風險調(diào)整折現(xiàn)率法采用單一的折現(xiàn)率同時完成風險調(diào)整和時間調(diào)整,這種做法意味著風險隨時間推移而加大,可能與事實不符,夸大遠期現(xiàn)金流量風險。