2019年稅務(wù)師職業(yè)資格考試《財(cái)務(wù)與會(huì)計(jì)》考試共64題，分為單選題和多選題和客觀案例題。小編為您整理第五章 投資管理5道練習(xí)題，附答案解析，供您備考練習(xí)。

1、下列關(guān)于對(duì)被并購(gòu)企業(yè)價(jià)值評(píng)估時(shí)現(xiàn)金流量測(cè)算的說(shuō)法中，正確的是（ ）?！締芜x題】

A.在對(duì)目標(biāo)公司未來(lái)現(xiàn)金流量的判斷上，著眼的是目標(biāo)公司的“獨(dú)立自由現(xiàn)金流量”

B.在兼并的情況下宜采用倒擠法

C.自由現(xiàn)金流量=稅后經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)×（1-所得稅稅率）-維持性資本支出-增量營(yíng)運(yùn)資本

D.在收購(gòu)的情況下宜采用倒擠法

正確答案:B

答案解析:在對(duì)目標(biāo)公司未來(lái)現(xiàn)金流量的判斷上，著眼的是目標(biāo)公司的“增量自由現(xiàn)金流量”，而不是“獨(dú)立自由現(xiàn)金流量”，所以選項(xiàng)A錯(cuò)誤；自由現(xiàn)金流量=稅前經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)×（1-所得稅稅率）-維持性資本支出-增量營(yíng)運(yùn)資本=稅后經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)-凈投資額，所以選項(xiàng)C錯(cuò)誤；在兼并的情況下宜采用倒擠法，在收購(gòu)的情況下宜采用相加法，所以選項(xiàng)D錯(cuò)誤。

2、某企業(yè)擬進(jìn)行一項(xiàng)固定資產(chǎn)投資項(xiàng)目決策，必要收益率為12%，有四個(gè)方案可供選擇。其中甲方案的壽命期為10年，凈現(xiàn)值為1000萬(wàn)元，（A/P，12%，10)=0.177;乙方案的現(xiàn)值指數(shù)為0.9；丙方案的壽命期為11年，其年金凈流量為150萬(wàn)元；丁方案的內(nèi)含報(bào)酬率為11%。最優(yōu)的投資方案是（ ）?！締芜x題】

A.甲方案

B.乙方案

C.丙方案

D.丁方案

正確答案:A

答案解析:乙方案現(xiàn)值指數(shù)丙方案年金凈流量150萬(wàn)元，因此甲方案為最優(yōu)方案。

3、杠桿并購(gòu)需要目標(biāo)公司具備的條件包括（ ）?！径噙x題】

A.有較高而穩(wěn)定的盈利歷史和可預(yù)見的未來(lái)現(xiàn)金流量

B.公司的利潤(rùn)與現(xiàn)金流量有明顯的增長(zhǎng)潛力

C.具有良好抵押價(jià)值的固定資產(chǎn)和流動(dòng)資產(chǎn)

D.有一支富有經(jīng)驗(yàn)和穩(wěn)定的管理隊(duì)伍

E.公司的利潤(rùn)與現(xiàn)金流量增長(zhǎng)空間有限

正確答案:A、B、C、D

答案解析:杠桿并購(gòu)需要具備如下條件：①有較高而穩(wěn)定的盈利歷史和可預(yù)見的未來(lái)現(xiàn)金流量；②公司的利潤(rùn)與現(xiàn)金流量有明顯的增長(zhǎng)潛力；③具有良好抵押價(jià)值的固定資產(chǎn)和流動(dòng)資產(chǎn)；④有一支富有經(jīng)驗(yàn)和穩(wěn)定的管理隊(duì)伍等。

4、下列固定資產(chǎn)投資決策方法中，考慮了資金時(shí)間價(jià)值因素的有（ ）。【多選題】

A.投資回收期法

B.凈現(xiàn)值法

C.現(xiàn)值指數(shù)法

D.內(nèi)含報(bào)酬率法

E.投資回報(bào)率法

正確答案:B、C、D

答案解析:選項(xiàng)AE均沒有考慮資金時(shí)間價(jià)值因素。

5、下列各項(xiàng)中，影響固定資產(chǎn)投資項(xiàng)目現(xiàn)值指數(shù)高低的有（ ）?！径噙x題】

A.投資項(xiàng)目的預(yù)計(jì)使用年限

B.投資項(xiàng)目形成固定資產(chǎn)的折舊方法

C.投資項(xiàng)目生產(chǎn)產(chǎn)品的市場(chǎng)銷售價(jià)格

D.投資人適用的企業(yè)所得稅稅率

E.投資人在投資項(xiàng)目使用年限內(nèi)每年確定的現(xiàn)金股利分配額

正確答案:A、C、D

答案解析:選項(xiàng)B不影響現(xiàn)金流量，因此不會(huì)影響現(xiàn)值指數(shù)；選項(xiàng)E，計(jì)算現(xiàn)金流量時(shí)不需要考慮利潤(rùn)的分配額。