各位小伙伴大家好，高級會計職稱考試的考試科目為《高級會計實務(wù)》，試題題型為案例分析題，并且是開卷考試，幫考網(wǎng)帶來了案例分析題供大家練習(xí)，幫助大家熟悉題型和解答技巧。

案例：

東寶公司是一家遠(yuǎn)程教育企業(yè)，在國內(nèi)居于領(lǐng)先地位，在國際上也很有影響力，已經(jīng)于2008年在美國紐交所上市，目前股價為16.2美元，每年生產(chǎn)經(jīng)營過程中產(chǎn)生大量的利潤。為了配合遠(yuǎn)程教育的需要，東寶公司每年都要編寫幾百種輔導(dǎo)書。西西公司是一家印刷企業(yè)，2006年在上海證券交易所上市，目前處于虧損狀態(tài)(存在未彌補虧損)，股價一直徘徊在2元左右。為了實現(xiàn)多元化經(jīng)營，東寶公司初步打算并購西西公司，為此召開了一個專題會議，在會上大家的發(fā)言比較踴躍。

張華認(rèn)為東寶公司進(jìn)入印刷行業(yè)會遇到各種各樣的壁壘，包括資金、技術(shù)、渠道、顧客、經(jīng)驗、行業(yè)規(guī)模等。如果采用并購西西公司的方式，則可以繞開這一系列的壁壘，使企業(yè)以較低的成本和風(fēng)險迅速進(jìn)入印刷行業(yè)。

李冬認(rèn)為這項并購便于統(tǒng)一技術(shù)標(biāo)準(zhǔn)，加強技術(shù)管理和進(jìn)行技術(shù)改造，減少公司的競爭對手。另外，還可以幫助東寶公司實現(xiàn)合理避稅。

汪峰建議采取善意并購的方式，理由是善意并購有利于降低并購行為的風(fēng)險與成本，使并購雙方能夠充分交流、溝通信息，目標(biāo)企業(yè)主動向并購企業(yè)提供必要的資料。同時，善意行為還可避免因目標(biāo)企業(yè)抗拒而帶來額外的支出，并且善意并購不會導(dǎo)致并購企業(yè)犧牲自身的利益。

要求：

(1)回答按照并購雙方行業(yè)相關(guān)性劃分此項并購屬于哪一種，并說明理由;

(2)回答張華的觀點是否存在不當(dāng)之處;通過張華的觀點法，判斷企業(yè)的并購動因，并說明企業(yè)的并購動因;

(3)回答李冬的觀點有無不當(dāng)之處;通過李冬的觀點說明并購的協(xié)同效應(yīng)及各自的具體表現(xiàn)。

【正確答案】

(1)此項并購屬于縱向并購。具體地說，屬于后向一體化。

理由：縱向并購是指與企業(yè)的供應(yīng)商或客戶的合并。在縱向并購中，所謂后向一體化是指與其供應(yīng)商的并購。本題中印刷廠位于甲公司的上游，因此是屬于縱向并購中的后向一體化。

(2)張華的觀點沒有不當(dāng)之處。

此觀點體現(xiàn)的是并購可以突破進(jìn)入壁壘和規(guī)模的限制。

并購動機：①并購可以迅速實現(xiàn)規(guī)模擴張;②并購可以突破進(jìn)入壁壘和規(guī)模的限制;③并購可以主動應(yīng)對外部環(huán)境變化;④并購可以加強市場控制能力;⑤并購可以降低經(jīng)營風(fēng)險;⑥并購可以獲取價值被低估的公司。

(3)李冬的觀點有不當(dāng)之處。

理由：便于統(tǒng)一技術(shù)標(biāo)準(zhǔn)，加強技術(shù)管理和進(jìn)行技術(shù)改造，減少公司的競爭對手是針對橫向并購而言的，而本題中的并購是縱向并購。

此觀點中實現(xiàn)合理避稅屬于財務(wù)協(xié)同。

并購的協(xié)同效應(yīng)包括：

①經(jīng)營協(xié)同，表現(xiàn)在規(guī)模經(jīng)濟、縱向一體化、獲取市場力或壟斷權(quán)、資源互補;

②管理協(xié)同，表現(xiàn)在節(jié)省管理費用、提高企業(yè)的運營效率、充分利用過剩的管理資源;

③財務(wù)協(xié)同，表現(xiàn)在企業(yè)內(nèi)部現(xiàn)金流入更為充足，在時間分布上更為合理、企業(yè)內(nèi)部資金流向更有效益的投資機會、企業(yè)資本擴大、企業(yè)的籌集費用降低、實現(xiàn)合理避稅。

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