CFA二級(jí)權(quán)益的考點(diǎn)介紹：權(quán)益其實(shí)就是股票，二級(jí)考試的重點(diǎn)就集中在財(cái)報(bào)和權(quán)益投資上面，要花費(fèi)大量的時(shí)間學(xué)習(xí)。而且這兩門(mén)課程和公司金融、另類(lèi)投資都有很緊密的聯(lián)系性。

權(quán)益整體框架的記憶思路：權(quán)益，其實(shí)就是股票。主要講股票（上市公司）的估值模型，分2大類(lèi)，4小類(lèi)：【1】absolute valuation（絕對(duì)估值），對(duì)應(yīng)的是DCF模型、FCF模型、RI模型；【2】relative valuation（相對(duì)估值），對(duì)應(yīng)的是price multiples模型。

CFA二級(jí)權(quán)益重難點(diǎn)精講

權(quán)益這門(mén)課在CFA二級(jí)考試占比10%~15%，大重點(diǎn)。主要有8塊內(nèi)容：equity valuation introduction（權(quán)益估值介紹）；return concepts（收益概念）；DCF模型；FCF模型；RI模型；price multiples 模型；private company valuation（非上市公司的估值）；forecast（報(bào)表預(yù)測(cè)）

二級(jí)股權(quán)部分相對(duì)于一級(jí)來(lái)說(shuō)，最大的區(qū)別在于：一級(jí)對(duì)于股權(quán)的要求在市場(chǎng)介紹、DDM估值模型的基本應(yīng)用，當(dāng)然也考慮了股利變化的不同階段。而二級(jí)股權(quán)對(duì)于估值模型的應(yīng)用和難度就比一級(jí)更務(wù)實(shí)一些，比如：當(dāng)投資人不只是考慮股利現(xiàn)金流，而意在控制被投資企業(yè)資源時(shí)，分子現(xiàn)金流就要被換成自由現(xiàn)金流（FCF）。而自由現(xiàn)金流貼現(xiàn)模型作為二級(jí)股權(quán)被考察多次的經(jīng)典考點(diǎn)。而當(dāng)我作為投資人除了考慮投資回報(bào)外，我還需要了解在扣除我給你資本的要求回報(bào)率之外，被投資企業(yè)還能產(chǎn)生多少超額回報(bào)，這就要求考生能夠應(yīng)用剩余收入模型來(lái)進(jìn)行估值。

另外，在三大絕對(duì)估值法模型（DDM、FCF、RI）之外，對(duì)什么樣的企業(yè)應(yīng)用各種相對(duì)估值法（P/E、P/B、P/S、P/CF、EV/EBITDA等），各種相對(duì)估值法之間的優(yōu)缺點(diǎn)是什么，是另一大塊考察重點(diǎn)。

對(duì)于CFA考試權(quán)益的重點(diǎn)也是需要大家去摸索總結(jié)的，配合著網(wǎng)課的效率會(huì)更高。