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當(dāng)前位置：首頁(yè)中級(jí)會(huì)計(jì)職稱考試問答正文

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老師，你好，財(cái)務(wù)管理強(qiáng)化提分二，例題計(jì)算分析題，資本成本計(jì)算，第三問：為什么股票的資本成本按股利增模型方法算不是【1.2*（1+8%）/10*（1-6%）】+8%。答案是1.2/10*（1-6%）+8%，為什么不用*1+8%

Accounting 夏1回答 · 2524人瀏覽2524人瀏覽 · 0 收藏

最佳答案

幫考網(wǎng)答疑老師 資深老師 02-26 TA獲得超過6879個(gè)贊 2024-02-26 06:50

你好！關(guān)于你提到的財(cái)務(wù)管理中的股票資本成本計(jì)算問題，首先需要明確的是，股票的資本成本是根據(jù)股利增長(zhǎng)模型來估算的。在這個(gè)模型中，我們通常假設(shè)股利會(huì)以一個(gè)恒定的增長(zhǎng)率增長(zhǎng)。

根據(jù)你給出的計(jì)算式【1.2*（1+8%）/10*（1-6%）】+8%，這里似乎有一個(gè)理解上的誤區(qū)。讓我們一步步來分析正確的計(jì)算過程：

正確的計(jì)算公式應(yīng)該是：
\[ ext{股票資本成本} = \frac{ ext{預(yù)期股利}}{ ext{股票價(jià)格}} + ext{股利增長(zhǎng)率} \]

具體到你的題目，答案是：
\[ 1.2/10*(1-6\%) + 8\% \]

原因如下：

1. 首先，\(\frac{1.2}{10}\) 表示的是預(yù)期股利除以股票價(jià)格，這里的1.2是預(yù)期股利，10是股票價(jià)格。

2. \((1-6\%)\) 是考慮了股票的流通成本（比如交易費(fèi)用、稅收等），這是對(duì)預(yù)期股利的調(diào)整。

3. \(8\%\), 即股利增長(zhǎng)率，直接加在后面，因?yàn)槲覀兗僭O(shè)股利的增長(zhǎng)是連續(xù)的，并不需要再乘以\((1+8\%)\)。

你之所以在計(jì)算中多乘了一個(gè)\((1+8\%)\)，可能是因?yàn)槟阏J(rèn)為股利增長(zhǎng)是在已經(jīng)調(diào)整過成本后的股利上增長(zhǎng)，但實(shí)際上股利增長(zhǎng)率是直接加在未經(jīng)調(diào)整的股利增長(zhǎng)率上的。

希望以上解釋能夠幫助你理解這個(gè)問題，如果還有其他疑問，歡迎繼續(xù)提問。我會(huì)耐心為你解答。

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