您好！這個(gè)問題涉及到資本資產(chǎn)定價(jià)模型（CAPM）中的一個(gè)公式，該模型用于估算某資產(chǎn)或投資組合的預(yù)期收益率。以下是詳細(xì)的解答：

公式：
預(yù)期收益率 = 無風(fēng)險(xiǎn)收益率 + β × (市場(chǎng)平均收益率 - 無風(fēng)險(xiǎn)收益率)

在這個(gè)公式中，為什么在β與市場(chǎng)平均收益率和無風(fēng)險(xiǎn)收益率差值相乘之后，不再次加上一個(gè)無風(fēng)險(xiǎn)收益率呢？

1. **無風(fēng)險(xiǎn)收益率的作用**：
無風(fēng)險(xiǎn)收益率通常被認(rèn)為是不需要承擔(dān)任何風(fēng)險(xiǎn)即可獲得的收益率，比如國債的收益率。在CAPM中，無風(fēng)險(xiǎn)收益率是構(gòu)成預(yù)期收益率的基礎(chǔ)部分。

2. **市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)**：
(市場(chǎng)平均收益率 - 無風(fēng)險(xiǎn)收益率)這一部分代表的是市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)，即投資者因?yàn)槌袚?dān)了市場(chǎng)平均風(fēng)險(xiǎn)而期望獲得的額外收益。

3. **β的含義**：
β（貝塔系數(shù)）表示資產(chǎn)或投資組合相對(duì)于整個(gè)市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)敏感性或波動(dòng)性。一個(gè)資產(chǎn)的β值大于1意味著它比市場(chǎng)更波動(dòng)；小于1則意味著它比市場(chǎng)波動(dòng)性小。

4. **為何減去無風(fēng)險(xiǎn)收益率**：
在公式中，我們用市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)乘以β來調(diào)整無風(fēng)險(xiǎn)收益率，以便得到資產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整預(yù)期收益率。這里的關(guān)鍵是，我們已經(jīng)通過無風(fēng)險(xiǎn)收益率考慮了最低的風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償，因此，(市場(chǎng)平均收益率 - 無風(fēng)險(xiǎn)收益率)實(shí)際上代表了市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)所帶來的超額收益。

如果在這一部分的結(jié)果上再單獨(dú)加上無風(fēng)險(xiǎn)收益率，就會(huì)出現(xiàn)重復(fù)計(jì)算無風(fēng)險(xiǎn)收益的情況，導(dǎo)致預(yù)期收益率偏高于實(shí)際應(yīng)有的風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整收益。

總結(jié)：

所以，簡(jiǎn)單來說，公式中不再額外添加無風(fēng)險(xiǎn)收益率，是因?yàn)樵谟?jì)算風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)時(shí)已經(jīng)將無風(fēng)險(xiǎn)收益率考慮在內(nèi)了。這樣的設(shè)計(jì)是為了避免重復(fù)計(jì)算，保證預(yù)期收益率的計(jì)算既準(zhǔn)確又合理。

希望我的回答能夠幫到您，如果還有任何疑問，請(qǐng)隨時(shí)提問，我會(huì)耐心解答。祝您工作愉快！