2025年注冊會(huì)計(jì)師考試《財(cái)務(wù)成本管理》考試共32題，分為單選題和多選題和綜合題（主觀）和計(jì)算分析題。小編為您整理歷年真題10道，附答案解析，供您考前自測提升！

1、每股收益無差別點(diǎn)分析不能用于確定最優(yōu)資本結(jié)構(gòu)。()【判斷題】

A.對(duì)

B.錯(cuò)

正確答案:A

答案解析:每股收益無差別點(diǎn)法沒有考慮風(fēng)險(xiǎn)因素,公司的最佳資本結(jié)構(gòu)應(yīng)當(dāng)是可使公司的總價(jià)值最高,而不一定是每股收益最大的資本結(jié)構(gòu)。

2、某公司的主營業(yè)務(wù)是生產(chǎn)和銷售制冷設(shè)備,目前準(zhǔn)備投資汽車項(xiàng)目。在確定項(xiàng)目系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)時(shí),掌握了以下資料:汽車行業(yè)上市公司的β值為1.05,行業(yè)平均資產(chǎn)負(fù)債率為60%,投資汽車項(xiàng)目后,公司將繼續(xù)保持目前50%的資產(chǎn)負(fù)債率。本項(xiàng)目含有負(fù)債的股東權(quán)益β值是()?！締芜x題】

A.0.84

B.0.98

C.1.26

D.1.31

正確答案:A

答案解析:行業(yè)產(chǎn)權(quán)比率=1.5,本項(xiàng)目產(chǎn)權(quán)比率=1,β資產(chǎn)=1.05/(1+1.5)=0.42,β權(quán)益=0.42×(1+1)=0.84。(注:由于本題中未給出所得稅稅率,所以在計(jì)算時(shí)不需要考慮所得稅。)

3、關(guān)于資本結(jié)構(gòu)理論的以下表述中,正確的有()?！径噙x題】

A.依據(jù)凈收益理論,負(fù)債程度越高,加權(quán)平均資本成本越低,企業(yè)價(jià)值越大

B.依據(jù)營業(yè)收益理論,無論負(fù)債程度如何,加權(quán)平均資本成本不變,企業(yè)價(jià)值也不變

C.依據(jù)傳統(tǒng)理論,超過一定程度地利用財(cái)務(wù)杠桿,會(huì)帶來權(quán)益資本成本的上升,債務(wù)成本也會(huì)上升,使加權(quán)平均資本成本上升,企業(yè)價(jià)值就會(huì)降低

D.依據(jù)均衡理論,當(dāng)負(fù)債稅額庇護(hù)利益恰好與邊際破產(chǎn)成本相等時(shí),企業(yè)價(jià)值最大

正確答案:A、B、C、D

答案解析:本題的考點(diǎn)是各種資本結(jié)構(gòu)理論的觀點(diǎn):依據(jù)凈收益理論,負(fù)債程度越高,加權(quán)平均資本成本越低,企業(yè)價(jià)值越大;依據(jù)營業(yè)收益理論,企業(yè)價(jià)值不受負(fù)債程度的影響,即無論負(fù)債程度如何,加權(quán)平均資本成本不變,企業(yè)價(jià)值也不變;依據(jù)傳統(tǒng)理論,超過一定程度地利用財(cái)務(wù)杠桿,會(huì)帶來權(quán)益資本成本的上升,債務(wù)成本也會(huì)上升,使加權(quán)平均資本成本上升,企業(yè)價(jià)值就會(huì)降低,加權(quán)平均資本成本從下降變?yōu)樯仙霓D(zhuǎn)折點(diǎn),是加權(quán)平均成本的最低點(diǎn),此時(shí)的資本結(jié)構(gòu)為最佳資本結(jié)構(gòu);依據(jù)權(quán)衡理論,邊際負(fù)債稅額庇護(hù)利益恰好與邊際破產(chǎn)成本相等時(shí),企業(yè)價(jià)值最大,達(dá)到最佳資本結(jié)構(gòu)。

4、如果等風(fēng)險(xiǎn)債券的市場利率不變,按年付息,那么隨著時(shí)間向到期日靠近,溢價(jià)發(fā)行債券的價(jià)值會(huì)逐漸下降。()【判斷題】

A.對(duì)

B.錯(cuò)

正確答案:A

答案解析:對(duì)于分期付息的債券,當(dāng)必要報(bào)酬率一直保持至到期日不變的情況下,隨到期時(shí)間的縮短,債券價(jià)值逐漸接近其票面價(jià)值。即對(duì)于折價(jià)發(fā)行的債券,隨到期時(shí)間的縮短,債券價(jià)值逐漸提高;對(duì)于溢價(jià)發(fā)行債券,隨到期時(shí)間的縮短,債券價(jià)值逐漸降低;對(duì)于平價(jià)發(fā)行的債券,到期時(shí)間的縮短對(duì)債券價(jià)值沒有影響。

5、按復(fù)利計(jì)算負(fù)債利率時(shí),實(shí)際年利率高于名義年利率的情況有()?！径噙x題】

A.設(shè)置償債基金

B.使用收款法支付利息

C.使用貼現(xiàn)法支付利息

D.使用加息法支付利息

正確答案:A、C、D

答案解析:設(shè)置償債基金、使用貼現(xiàn)法或加息法支付利息,減少了企業(yè)實(shí)際可用的資金額,使實(shí)際年利率高于名義年利率。使用收款法支付利息,借款額等于實(shí)際的可用額,實(shí)際年利率等于名義年利率。

6、某企業(yè)準(zhǔn)備發(fā)行三年期企業(yè)債券,每半年付息一次,票面年利率6%,面值1000元,平價(jià)發(fā)行。以下關(guān)于該債券的說法中,正確的是()?！径噙x題】

A.該債券的實(shí)際周期利率為3%

B.該債券的年實(shí)際必要報(bào)酬率是6.09%

C.該債券的名義利率是6%

D.由于平價(jià)發(fā)行,該債券的名義利率與名義必要報(bào)酬率相等

正確答案:A、B、C、D

答案解析:每半年付息一次的債券,給出的年利率就是名義利率,半年的實(shí)際周期利率應(yīng)是名義利率的一半,平價(jià)發(fā)行的平息債券名義利率與名義必要報(bào)酬率相等,根據(jù)年實(shí)際必要報(bào)酬率和名義必要報(bào)酬率之間的關(guān)系,實(shí)際必要報(bào)酬率=(1+3%)2-1=6.09%。

7、某公司本年銷售額100萬元,稅后凈利12萬元,固定營業(yè)成本24萬元,財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)1.5,所得稅率40%。據(jù)此,計(jì)算得出該公司的總杠桿系數(shù)為2.7。()【判斷題】

A.對(duì)

B.錯(cuò)

正確答案:A

答案解析:由稅后凈利=12可知,稅前利潤=12÷(1-40%)=20,所以EBIT-1=20,根據(jù)財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)為1.5,即1.5=EBIT/(EBIT-I),解得EBIT=30;因?yàn)镸=EBIT+F=30+24=54,所以DCL=M/(EBIT-I)=54/20=2.7。

8、根據(jù)“5C”系統(tǒng)原理,在確定信用標(biāo)準(zhǔn)時(shí),應(yīng)掌握客戶能力方面的信息。下列各項(xiàng)中最能反映客戶“能力”的是()?！締芜x題】

A.流動(dòng)資產(chǎn)的數(shù)量、質(zhì)量及與流動(dòng)負(fù)債的比例

B.獲取現(xiàn)金流量的能力

C.財(cái)務(wù)狀況

D.獲利能力

正確答案:A

答案解析:能力指顧客的償債能力,即其流動(dòng)資產(chǎn)的數(shù)量和質(zhì)量以及與流動(dòng)負(fù)債的比例。

9、在進(jìn)行企業(yè)價(jià)值評(píng)估時(shí),判斷企業(yè)進(jìn)入穩(wěn)定狀態(tài)的主要標(biāo)志有()?！径噙x題】

A.現(xiàn)金流量是一個(gè)常數(shù)

B.投資額為零

C.有穩(wěn)定的報(bào)酬率并且與資本成本趨于一致

D.有固定的收益留存率以維持不變的增長率

正確答案:C、D

答案解析:按照2004年教材的內(nèi)容,企業(yè)進(jìn)入穩(wěn)定狀態(tài)的標(biāo)志為:企業(yè)有穩(wěn)定的報(bào)酬率并與資本成本趨于一致;企業(yè)有固定的股利支付率以維持不變的增長率。按照2005年教材,則企業(yè)進(jìn)入穩(wěn)定狀態(tài)的標(biāo)志為:具有穩(wěn)定的銷售增長率,它大約等于宏觀經(jīng)濟(jì)的名義增長率;具有穩(wěn)定的投資資本回報(bào)率,它與資本成本接近。

10、市盈率指標(biāo)主要用來估計(jì)股票的投資價(jià)值與風(fēng)險(xiǎn)。投資者為了選擇投資價(jià)值高的行業(yè),可以根據(jù)不同行業(yè)的市盈率選擇投資對(duì)象。()【判斷題】

A.對(duì)

B.錯(cuò)

正確答案:B

答案解析:市盈率不能用于不同行業(yè)公司的比較,充滿擴(kuò)展機(jī)會(huì)的新興行業(yè)市盈率普遍較高,而成熟工業(yè)的市盈率普遍較低,但這并不說明后者的股票沒有投資價(jià)值。