2019年鋼鐵價(jià)格走勢(shì) 2019年宏觀經(jīng)濟(jì)樂(lè)觀 鋼市總體好于2019年
2019-11-30
11月28日，在上海期貨交易大廈舉行的“鋼鐵行業(yè)與鋼材期貨投資機(jī)遇”專題研討會(huì)上，與會(huì)的業(yè)內(nèi)專家、學(xué)者和鋼材貿(mào)易商就2019年我國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)、鋼鐵業(yè)和鋼材市場(chǎng)發(fā)展趨勢(shì)進(jìn)行了廣泛、深入的交流，認(rèn)為明年宏觀經(jīng)濟(jì)繼續(xù)好轉(zhuǎn)，鋼材需求強(qiáng)勁，鋼材市場(chǎng)總體將好于2019年。
與會(huì)上海期貨交易所高層領(lǐng)導(dǎo)、中國(guó)冶金規(guī)劃院院長(zhǎng)李新創(chuàng)、申銀萬(wàn)國(guó)期貨有限公司鋼材事業(yè)部總經(jīng)理魏兵等嘉賓作了專題報(bào)告。
2019年宏觀經(jīng)濟(jì)繼續(xù)好轉(zhuǎn)
申銀萬(wàn)國(guó)證券研究所高級(jí)宏觀分析師賀振華的宏觀經(jīng)濟(jì)展望的演講題目就是《樂(lè)觀的理由》，他從經(jīng)濟(jì)周期演進(jìn)的動(dòng)力、成本與利率、資產(chǎn)負(fù)債表、資金流通渠道等獨(dú)特的視角，分析預(yù)測(cè)明年國(guó)內(nèi)宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)繼續(xù)好轉(zhuǎn)的“樂(lè)觀理由”。他說(shuō)從目前的情況來(lái)看，未來(lái)半年到一年可能面對(duì)的國(guó)際環(huán)境是：低利率+低美元匯率+低大宗商品價(jià)格。在利率和大宗商品保持穩(wěn)定的情況下，企業(yè)的盈利能力和投資意愿保持強(qiáng)勁，一旦這個(gè)趨勢(shì)得到確認(rèn)，需求的改善會(huì)更加強(qiáng)勁。
賀振華認(rèn)為，在中國(guó)，房地產(chǎn)的領(lǐng)先和對(duì)經(jīng)濟(jì)的影響比發(fā)達(dá)國(guó)家要更加顯著。所以，我們必須對(duì)房地產(chǎn)有更深的認(rèn)識(shí)。我們已經(jīng)看到了一些變化：包括價(jià)格體系上升，利率上升，資產(chǎn)負(fù)債率的微妙變化，政府政策的微妙變化。這些變化說(shuō)明了宏觀經(jīng)濟(jì)的好轉(zhuǎn)，且這一趨勢(shì)可以延續(xù)下去。
一些業(yè)內(nèi)人士預(yù)測(cè)2019年我國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)走勢(shì)，認(rèn)為當(dāng)前我國(guó)經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展仍處在企穩(wěn)回升的關(guān)鍵時(shí)期，預(yù)計(jì)2019年固定資產(chǎn)投資增速不會(huì)低于2019年，可能出現(xiàn)GDP增長(zhǎng)9%以上的強(qiáng)勁復(fù)蘇情景。
鋼材期貨出臺(tái)影響了現(xiàn)貨價(jià)格的變化
與會(huì)的上海期貨交易所有關(guān)高層領(lǐng)導(dǎo)和專家，對(duì)今年鋼材期貨上市交易以來(lái)的發(fā)展情況進(jìn)行分析。
3月27日，螺紋鋼、線材期貨上市以來(lái)，市場(chǎng)運(yùn)行總體平穩(wěn)，成交日益活躍，市場(chǎng)功能開始逐步顯現(xiàn)，到目前為止，螺紋鋼的成交總額達(dá)到11萬(wàn)億元，目前鋼材期貨日均成交量已占上期所日均成交量的四成，成為國(guó)內(nèi)成長(zhǎng)最為快速的期貨品種。
一些專家認(rèn)為，鋼鐵期貨的出臺(tái)是改變鋼鐵行業(yè)格局的歷史性事件；鋼鐵期貨價(jià)格提前反應(yīng)了現(xiàn)貨價(jià)格的變化；鋼鐵期貨成交的放大，增加了期貨價(jià)格的影響力。
鋼材期貨上市以來(lái)，期、現(xiàn)價(jià)格聯(lián)動(dòng)明顯，兩者間的價(jià)差處于合理范圍。一些鋼鐵生產(chǎn)、貿(mào)易和消費(fèi)企業(yè)不斷提高對(duì)鋼材期貨的關(guān)注度，并且有部分企業(yè)初步參與保值交易并獲得良好成效。目前，已有鋼鐵企業(yè)及貿(mào)易商以期貨價(jià)格作為協(xié)議參照價(jià)格，鋼材期貨在受到現(xiàn)貨價(jià)格帶動(dòng)的同時(shí)，價(jià)格影響力開始顯現(xiàn)。事實(shí)上，不少實(shí)體企業(yè)已經(jīng)開始關(guān)注并積極參與鋼材期貨交易，市場(chǎng)的投資者結(jié)構(gòu)正逐步改善。
申銀萬(wàn)國(guó)期貨有限公司鋼材事業(yè)部總經(jīng)理魏兵在他的《鋼材期貨套保套利及功能發(fā)揮》的報(bào)告中，運(yùn)用不少實(shí)例闡述期貨市場(chǎng)功能，通過(guò)期貨市場(chǎng)規(guī)避價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)。他認(rèn)為鋼材期貨上市時(shí)間雖然不長(zhǎng)，但鋼材期貨的投資機(jī)遇卻不少。無(wú)論是我們提供的投機(jī)、套利、套保，還是實(shí)物交割、倉(cāng)單質(zhì)押等投資方案，每次都能給投資者以可靠穩(wěn)定的投資回報(bào)。
一些業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，資金等因素對(duì)于鋼材價(jià)格的影響相對(duì)有限，鋼價(jià)漲跌最終還是由供需基本面所決定。鋼材期貨上市以來(lái)，與現(xiàn)貨價(jià)格以及電子盤價(jià)格三方互動(dòng)，共同導(dǎo)演了鋼材市場(chǎng)的漲跌行情。因此，現(xiàn)貨價(jià)格、電子盤和期貨三大市場(chǎng)聯(lián)動(dòng)發(fā)展，可能成為未來(lái)我國(guó)鋼材交易市場(chǎng)的主要方向。
產(chǎn)能過(guò)剩將是一個(gè)常態(tài)，需要全面認(rèn)識(shí)
中國(guó)冶金規(guī)劃院院長(zhǎng)李新創(chuàng)在作他的《加快結(jié)構(gòu)調(diào)整，促進(jìn)鋼鐵工業(yè)健康發(fā)展》的專題報(bào)告時(shí)指出，產(chǎn)能過(guò)剩是個(gè)常態(tài)，不必大驚小怪，產(chǎn)能是面向未來(lái)的，不能靜態(tài)的去看，要?jiǎng)討B(tài)去看，現(xiàn)在有些媒體采用簡(jiǎn)單的算法，鋼鐵產(chǎn)能6億多噸，實(shí)際需求不足5億噸，過(guò)剩1億多噸，這樣的簡(jiǎn)單加減法，看待鋼鐵產(chǎn)能過(guò)剩，這不科學(xué)?，F(xiàn)在一些國(guó)家搞貿(mào)易保護(hù)主義，就用這種簡(jiǎn)單的加減法，說(shuō)中國(guó)鋼鐵產(chǎn)能過(guò)剩1億多噸，把多余鋼材銷到國(guó)外，就此認(rèn)為中國(guó)在搞傾銷，對(duì)中國(guó)出口鋼材頻頻進(jìn)行反傾銷調(diào)查。這是沒(méi)有道理的，也是不合常理的。
李新創(chuàng)說(shuō)，對(duì)產(chǎn)能的內(nèi)涵要充分認(rèn)識(shí)，要分清這是先進(jìn)的產(chǎn)能，一般的產(chǎn)能，還是落后產(chǎn)能。對(duì)落后產(chǎn)能要有一個(gè)標(biāo)準(zhǔn)，比如是污染環(huán)境，浪費(fèi)資源的產(chǎn)能，這樣的落后產(chǎn)能要淘汰。目前我國(guó)鋼鐵企業(yè)的布局存在不夠合理的現(xiàn)象，像河北地區(qū)的鋼產(chǎn)量達(dá)到1.6億噸，而當(dāng)?shù)劁摬男枨罅績(jī)H占全國(guó)鋼材消費(fèi)總量的13%。2019年我國(guó)粗鋼產(chǎn)量預(yù)見將達(dá)到6億噸，2019年的鋼材市場(chǎng)需求很大，國(guó)家的投資拉動(dòng)鋼材需求，4萬(wàn)億元投資，明年還有2萬(wàn)億元，今年開工的一些項(xiàng)目，明年還得繼續(xù)投入。增加1萬(wàn)億元投資規(guī)模，就是多消耗2500萬(wàn)噸鋼材。明年國(guó)內(nèi)的經(jīng)濟(jì)形勢(shì)繼續(xù)向好，鋼材需求依然強(qiáng)勁。鋼鐵工業(yè)向新興國(guó)家轉(zhuǎn)移，其中，中國(guó)是世界鋼鐵消費(fèi)中心，因?yàn)槟壳拔覀兊漠a(chǎn)量已經(jīng)占了絕對(duì)優(yōu)勢(shì)，我們的消費(fèi)也在中國(guó)，這種趨勢(shì)會(huì)保持相當(dāng)長(zhǎng)的時(shí)間。
談到鋼鐵產(chǎn)業(yè)發(fā)展方向，李新創(chuàng)認(rèn)為中國(guó)融入世界經(jīng)濟(jì)的速度將進(jìn)一步加快，我們必須要具有全球化的視野、充分發(fā)揮市場(chǎng)機(jī)制和必要的宏觀調(diào)控、以可持續(xù)發(fā)展的理念，促進(jìn)中國(guó)鋼鐵工業(yè)持續(xù)健康發(fā)展。加快海外資源戰(zhàn)略建設(shè)，確保穩(wěn)定原料基地。堅(jiān)決制止不顧建設(shè)條件和市場(chǎng)需求盲目擴(kuò)大生產(chǎn)規(guī)模的傾向。調(diào)整產(chǎn)品結(jié)構(gòu)和產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)，使鋼鐵產(chǎn)業(yè)布局更加合理。加快發(fā)展鋼鐵循環(huán)經(jīng)濟(jì)，實(shí)現(xiàn)鋼鐵工業(yè)的可持續(xù)發(fā)展。
2019年國(guó)內(nèi)鋼市特征：高產(chǎn)量、高庫(kù)存、低價(jià)位
“高產(chǎn)量、高庫(kù)存、低價(jià)位”是2019年國(guó)內(nèi)鋼材市場(chǎng)的基本特征。2019年我國(guó)經(jīng)濟(jì)依靠投資增長(zhǎng)拉動(dòng)的模式不會(huì)改變，按照近年來(lái)億元GDP、億元固定資產(chǎn)投資粗鋼消費(fèi)量進(jìn)行測(cè)算，結(jié)合下游行業(yè)發(fā)展情況，預(yù)計(jì)2019年我國(guó)粗鋼需求量5.8-6億噸，較今年增長(zhǎng)10-12%，較2019年粗鋼表觀消費(fèi)量增長(zhǎng)5%左右。不考慮庫(kù)存的變化，2019年我國(guó)粗鋼產(chǎn)量控制在6-6.2億噸，則國(guó)內(nèi)市場(chǎng)供需關(guān)系即可維持基本平衡。但是，如果當(dāng)前國(guó)內(nèi)鋼廠不減產(chǎn)，那么2019年我國(guó)粗鋼表觀消費(fèi)量將達(dá)到5.7億噸，供大于求約2500萬(wàn)噸，這將對(duì)2019年國(guó)內(nèi)市場(chǎng)供求形勢(shì)產(chǎn)生不利影響。
為什么說(shuō)“高產(chǎn)量、高庫(kù)存、低價(jià)位”是2019年國(guó)內(nèi)鋼材市場(chǎng)的基本特征？
一是鋼鐵企業(yè)不會(huì)主動(dòng)減產(chǎn)。將當(dāng)前國(guó)內(nèi)原料、鋼材市場(chǎng)價(jià)格與金融危機(jī)爆發(fā)時(shí)進(jìn)行對(duì)比可見，目前并不具備國(guó)內(nèi)鋼廠大面積減產(chǎn)的條件。加之重點(diǎn)大中型鋼鐵企業(yè)原料采購(gòu)價(jià)格具備一定的優(yōu)勢(shì)，中小鋼鐵企業(yè)仍然具備綜合成本優(yōu)勢(shì)。在落后產(chǎn)能被淘汰之前，各類鋼鐵企業(yè)均不會(huì)輕易主動(dòng)減產(chǎn)，2019年國(guó)內(nèi)市場(chǎng)仍將保持高產(chǎn)量的態(tài)勢(shì)。
二是合理的社會(huì)周轉(zhuǎn)庫(kù)存上升。國(guó)內(nèi)資金供應(yīng)充裕，鋼材市場(chǎng)價(jià)格整體水平偏低，為增加庫(kù)存提供了條件；利用鋼材進(jìn)行融資、擔(dān)?；蜚y行質(zhì)押的規(guī)模越來(lái)越大，一部分鋼材庫(kù)存被鎖定；隨著鋼材期貨和電子交易參與者日益增多，為交割而鎖定的鋼材庫(kù)存數(shù)量也將進(jìn)一步增加；這些都是國(guó)內(nèi)鋼材市場(chǎng)高庫(kù)存形成的基礎(chǔ)。
三是2019年我國(guó)鋼鐵產(chǎn)量過(guò)剩的局面并沒(méi)有得到根本扭轉(zhuǎn)，鋼材市場(chǎng)價(jià)格是決定產(chǎn)能釋放的重要因素。鋼廠不會(huì)輕易減產(chǎn)，國(guó)內(nèi)市場(chǎng)資源供應(yīng)壓力將持續(xù)存在，由此決定了2019年國(guó)內(nèi)鋼材市場(chǎng)供求平衡只能依靠市場(chǎng)價(jià)格來(lái)調(diào)節(jié)。低價(jià)位即行業(yè)平均成本附近將成為2019年國(guó)內(nèi)鋼材市場(chǎng)價(jià)格運(yùn)行態(tài)勢(shì)的重要特征之一。
明年5月份前后有望出現(xiàn)上漲行情，全年總體好于2019年
與會(huì)業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，10月中旬國(guó)內(nèi)鋼材市場(chǎng)價(jià)格鋼材反彈，主要是三個(gè)原因共同作用的結(jié)果。一是國(guó)內(nèi)鋼材市場(chǎng)價(jià)格在連續(xù)下跌兩個(gè)月之后，終端需求開始釋放，開始補(bǔ)充庫(kù)存；二是國(guó)內(nèi)鋼材市場(chǎng)價(jià)格接近前期底部，加之社會(huì)資金充裕，流通企業(yè)敢于囤積庫(kù)存待漲；三是美元貶值，大宗商品價(jià)格上漲，強(qiáng)化了市場(chǎng)通脹預(yù)期。這一波價(jià)格反彈的結(jié)果，使四月中旬形成的鋼材市場(chǎng)價(jià)格底部得到初步確認(rèn)。
今年10月份前20天重點(diǎn)統(tǒng)計(jì)鋼鐵企業(yè)粗鋼產(chǎn)量繼續(xù)維持高位。這是在10、11月份這一鋼廠集中檢修期實(shí)現(xiàn)的，等鋼廠集中檢修完成，粗鋼產(chǎn)量還有進(jìn)一步上升的可能。
當(dāng)前國(guó)際產(chǎn)量恢復(fù)較快，除中國(guó)外全球粗鋼日均產(chǎn)量呈“V”型恢復(fù)，明顯強(qiáng)于經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)回升的走勢(shì)，加之我國(guó)鋼材市場(chǎng)價(jià)格下跌、低價(jià)出口沖擊，國(guó)際鋼材市場(chǎng)價(jià)格近期出現(xiàn)沖高回落走勢(shì)，我國(guó)鋼材出口量難以持續(xù)增長(zhǎng)。9月份我國(guó)鋼材進(jìn)口幾乎同步增長(zhǎng)，出口增加的影響被抵消即。短期內(nèi)，國(guó)內(nèi)市場(chǎng)難以通過(guò)出口平衡國(guó)內(nèi)市場(chǎng)資源供應(yīng)。
今年底和明年初國(guó)內(nèi)市場(chǎng)資金供應(yīng)繼續(xù)保持充裕的態(tài)勢(shì)。一是四季度是財(cái)政集中支付時(shí)期，按照今年財(cái)政預(yù)算，四季度財(cái)政支出可達(dá)3.1萬(wàn)億元，遠(yuǎn)高于今年二、三季度1.6萬(wàn)億的財(cái)政支出水平；二是上半年是金融機(jī)構(gòu)放貸旺季，特別是一季度放貸勢(shì)頭更猛，明年一季度國(guó)內(nèi)市場(chǎng)資金供應(yīng)也不會(huì)收緊；三是我國(guó)經(jīng)濟(jì)高速增長(zhǎng)將繼續(xù)吸引國(guó)際資本流入。
從主要經(jīng)濟(jì)指標(biāo)和下游行業(yè)發(fā)展情況來(lái)看，今年三季度國(guó)內(nèi)粗鋼消費(fèi)量與二季度基本持平，當(dāng)期國(guó)內(nèi)鋼材需求已經(jīng)進(jìn)入平穩(wěn)增長(zhǎng)期。今年末和明年一季度是國(guó)內(nèi)市場(chǎng)消費(fèi)淡季，國(guó)內(nèi)鋼材市場(chǎng)需求出現(xiàn)突發(fā)性增長(zhǎng)的可能性不大?？紤]到今年國(guó)內(nèi)市場(chǎng)供應(yīng)過(guò)剩的壓力并不大相當(dāng)于半個(gè)月的粗鋼產(chǎn)量，預(yù)計(jì)2019年春節(jié)后鋼鐵流通企業(yè)資金周轉(zhuǎn)才開始出現(xiàn)問(wèn)題。
近期國(guó)內(nèi)鋼材市場(chǎng)價(jià)格將總體呈震蕩運(yùn)行態(tài)勢(shì)。2019年上半年國(guó)內(nèi)鋼材市場(chǎng)將總體以消化庫(kù)存、震蕩運(yùn)行為主，5月份前后有望出現(xiàn)一輪上漲行情，全年總體好于2019年。包斯文 （來(lái)自：互聯(lián)網(wǎng)，僅供參考）