最近，CFA協(xié)會(huì)發(fā)布通知：2020年CFA考綱變化已出。雖說CFA考綱每年都有變化，但是2020年的考綱變化相當(dāng)之大，所以還是要留個(gè)心看看。

下面是詳細(xì)的2019-2020年CFA考綱變化對(duì)比分析

一級(jí)考綱

Level 1的變化：整體來說，變化不大，都是一些很微小的調(diào)整。

①Reading數(shù)減少2個(gè)，從58個(gè)readings減少到56gereadings （所有的reading 序號(hào)如未特別說明，列出的是新版教材的序號(hào)）。

②學(xué)科順序：將資產(chǎn)組合管理科目恢復(fù)到了最后的位置，所以現(xiàn)在的學(xué)科順序?yàn)椋郝殬I(yè)倫理道德；數(shù)量方法；經(jīng)濟(jì)學(xué)；財(cái)務(wù)報(bào)表分析；公司金融；股權(quán)投資；固定收益投資；衍生品投資；其他類投資；資產(chǎn)組合管理。

③ 內(nèi)容變化：

a) 經(jīng)濟(jì)學(xué)、股權(quán)投資完全沒有變化。

b) 職業(yè)倫理道德：基本沒有變化。

i. Reading 1 ethics and trust in the investment profession，通過新增兩個(gè)LOS（describe professions and how they establish trust; explain professionalism in investment management）的方式列示原來被忽略的內(nèi)容；同時(shí)去掉了對(duì)framework of ethical decision making的應(yīng)用要求。

c) 數(shù)量方法：刪除兩個(gè)reading。

i. 刪除原來的Reading 7 discounted cash flow applications，不過有一部分的知識(shí)點(diǎn)是和公司金融的內(nèi)容重復(fù)的；

ii. Reading 11 hypothesis testing，新增一個(gè)LOS（對(duì)總體相關(guān)系數(shù)是否為0的非參數(shù)檢驗(yàn)），意味著我們要學(xué)習(xí)和掌握一種非參數(shù)檢驗(yàn)方法了；

iii. 刪掉原來的Reading 13 technical analysis，該Reading移到了資產(chǎn)組合管理部分。

d) 財(cái)務(wù)報(bào)表分析：基本沒有變化。

i. Reading 20 financial reporting standards， 刪除4個(gè)LOS（describe the status of global convergence of accounting standards and ongoing barriers to developing one universally accepted set of financial reporting standards; compare key concepts of financial reporting standards under IFRS and US generally accepted accounting principles (US GAAP) reporting systems; identify characteristics of a coherent financial reporting framework and the barriers to creating such a framework; analyze company disclosures of significant accounting policies）；

ii. Reading 21 understanding income statements，刪除一個(gè)LOS（describe key aspects of the converged accounting standards for revenue recognition issued by the International Accounting Standards Board and Financial Accounting Standards Board in May 2014）；

iii. Reading 26 long-lived assets，刪除2個(gè)LOS（explain and evaluate how leasing rather than purchasing assets affects financial statements and ratios; explain and evaluate how finance leases and operating leases affect financial statements and ratios from the perspective of both the lessor and the lessee）；但本來有關(guān)經(jīng)營性租賃和融資租賃的內(nèi)容在后面的非流動(dòng)性負(fù)債里就有涉及；

iv. Reading 28 non-current（long-term）liabilities，將原來的3個(gè)LOS合并成2個(gè)LOS（explain the financial reporting of leases from a lease’s perspective; explain the financial reporting of leases from a lessor’s perspective）；更清晰一些，具體這一部分的內(nèi)容是不是會(huì)涵蓋長期資產(chǎn)刪除的有關(guān)lease的內(nèi)容，得要等官方教材發(fā)布。

e) 公司金融：基本沒有變化。

i. Reading 32 capital budgeting，新增一個(gè)LOS（contrast the NPV decision rule to the IRR decision rule and identify problems associated with the IRR rule）;該知識(shí)點(diǎn)原本是和數(shù)量方法里的內(nèi)容重合的，現(xiàn)在將數(shù)量方法里的內(nèi)容刪除，放在公司金融部分，要求掌握，使得cfa一級(jí)的整體內(nèi)容會(huì)更精簡。

f) 固定收益：基本沒有變化。

i. Reading 44 introduction to fixed-income valuation，新增1個(gè)LOS（calculate annual yield on a bond for varying compounding periods in a year），這一部分內(nèi)容小編估計(jì)是新寫的，之前沒有在固定收益部分做過相關(guān)的計(jì)算，具體也要等新版官方教材面市。

g) 衍生品投資：基本沒有變化。

i. Reading 48 derivative markets and instruments，新增1個(gè)LOS（determine the value at expiration and profit from a long or a short position in a call or put option）；這個(gè)LOS老師上課的時(shí)候一般都會(huì)講解，只是協(xié)會(huì)此次特別要求要掌握。

h) 其他類投資：基本沒有變化。

i. Reading 50 introduction to alternative investments，刪除一個(gè)LOS（describe categories of alternative investments）；這個(gè)LOS刪不刪影響都不大，您還是得要了解其他類資產(chǎn)類型有哪些。

i) 資產(chǎn)組合管理：新增一個(gè)reading（從數(shù)量方法科目轉(zhuǎn)移過來的）。

i. Reading 54 basics of portfolio planning and construction，新增一個(gè)LOS（describe how environmental, social, and governance (ESG) considerations may be integrated into portfolio planning and construction）；

ii. 新增Reading 56 technical analysis，原封不動(dòng)地從數(shù)量方法移過來的。

二級(jí)考綱

Level II的變化：相較于Level I的微調(diào)，Level II變化稍微較大。

① Reading數(shù)減少3個(gè)，從51個(gè)readings減少到48個(gè)readings。

②學(xué)科順序：沒有發(fā)生改變，依然是：職業(yè)倫理道德；數(shù)量方法；經(jīng)濟(jì)學(xué)；財(cái)務(wù)報(bào)表分析；公司金融；股權(quán)投資；固定收益投資；衍生品投資；其他類投資；資產(chǎn)組合管理。

③內(nèi)容變化：

a) 經(jīng)濟(jì)學(xué)、財(cái)務(wù)報(bào)表分析、股權(quán)估值、固定收益、其他類投資沒有任何變化。

b) 職業(yè)倫理道德：原來的2個(gè)study sessions減少到一個(gè)；原來的5個(gè)readings減少到3個(gè)readings。

i. Reading 3 application of the code and standards：Level II 的第二個(gè)LOS 變?yōu)?span> explain how the practices, policies, and conduct do or do not violate the CFA Institute Code of Ethics and Standards of Professional Conduct；

ii. 刪掉了原來的Reading 4 trade allocation: fair dealing and disclosure 和 Reading 5 changing investment objectives.

c) 數(shù)量方法：從原來的5個(gè)readings增加到了6個(gè)readings；換作者重新寫了Reading multiple regression。

i. 刪除了原來的reading 6 Fintech in investment management；

ii. 原來的reading 7 correlation and regression 改為reading 4 introduction to linear regression，刪除3個(gè)LOS（calculate and interpret a sample covariance and a sample correlation coefficient and interpret a scatter plot; describe limitations to correlation analysis; formulate a test of the hypothesis that the population correlation coefficient equals zero and determine whether the hypothesis is rejected at a given level of significance）；這一小部分內(nèi)容小編估計(jì)是移到了一級(jí)數(shù)量方法里面去了；

iii. 原來的reading 8 multiple regression and machine learning 分為了兩個(gè)readings：reading 5 multiple regression 和 reading 7 machine learning；其中reading 5 雖然換了作者，不過LOS并沒有發(fā)生改變；reading 7的LOS比原來的要求了解的會(huì)更多一些，畢竟它是單獨(dú)作為一個(gè)reading出現(xiàn)的；

iv. 新增reading 8 big data projects；小編看來相當(dāng)于是把刪掉的泛泛而談Fintech的內(nèi)容，更細(xì)化地去了解Fintech的特定分支了（不需要再了解分布式記賬系統(tǒng)等等）。

d) 公司金融：刪掉一個(gè)reading，換作者重寫了一個(gè)reading。

i. 刪掉原來的reading 23 corporate performance，governance and business ethics；

ii. 重寫了原來的reading 24 corporate governance 為reading 22 corporate governance and other ESG consideration in investment analysis，LOS全部發(fā)生改變。

e) 衍生品：刪除了一個(gè)reading，從原來的3個(gè)readings減少到2個(gè)readings。

i. 刪除原來的reading 41 derivatives strategies，因?yàn)?span>19年的二級(jí)衍生品和三級(jí)衍生品這一部分的內(nèi)容高度重合，所以是刪除了二級(jí)的內(nèi)容，保留了三級(jí)的對(duì)應(yīng)內(nèi)容。

f) 資產(chǎn)組合管理：刪除兩個(gè)reading，新增兩個(gè)reading。

i. 刪除原來的reading 46 portfolio management process；

ii. 新增reading 43 exchange-traded funds: mechanics and applications；

iii. 刪除原來的reading 51 algorithmic trading and high-frequency trading；

iv. 新增reading 48 trading costs and electronic markets。

正在備考的你千萬要注意喲！考試加油！